Нещодавно я помітив цікаве явище на ринку опціонів BTC. Минулого місяця на Deribit закінчилася велика кількість опціонів, обсяг яких перевищував 14 мільярдів доларів, що становить майже чотири десятіх від їхніх відкритих інтересів, і такі великі масові закінчення зазвичай спричиняють значну волатильність. Я переглянув структуру ринку того часу і виявив, що рівень у 75 000 доларів особливо привертав увагу, оскільки його вважали «найболючішою точкою» — тобто, ціна, яка матиме найбільший вплив як на покупців, так і на продавців опціонів.

Тоді биткоїн був близько до 71 000 доларів, що ще досить далеко від того «магнітного рівня». За словами головного комерційного директора Deribit, маркет-мейкери під час хеджування зазвичай залучені до таких ключових цінових рівнів, що може спричинити значні коливання цін перед і після закінчення терміну. Крім того, ціна розрахунку опціонів — це не одностайна миттєва ціна, а зважена середня за останні 30 хвилин, що робить особливо важливим період з кінця азіатської сесії до ранку в Європі.

З точки зору ринкових настроїв того часу, капітал одночасно спостерігав за можливістю подальшого відновлення биткоїна і зберігав захист від ризику падіння. Один із великих бірж тоді також попереджав, що такі великі закінчення зазвичай стають каталізатором для наступного руху, особливо на тлі вже стабілізованої ціни. Тому подія закінчення терміну опціонів BTC — це не лише технічна справа, а й відображення змін у настроях усього ринку.