Нещодавно я зрозумів, що багато людей насправді не дуже розуміють концепцію ліквідності, криптоспільнота щодня говорить про неї, але коли потрібно пояснити — виникають труднощі. Я сам витратив чимало часу, щоб зрозуміти цю логіку, і сьогодні хочу поговорити про це максимально просто.

Почнемо з повсякденних прикладів. Ти хочеш швидко продати квартиру — обираєш селищний будинок у Гонконгу чи великий житловий комплекс? Звичайно, комплекс. Чому? Тому що у комплексі всі квартири схожі, ціни прозорі, покупців багато — можна продати будь-коли. У селищному будинку ситуація гірша: кожна квартира унікальна, покупцям потрібно витратити час на пошук, продавцям — на пошук покупця, і це — різниця у ліквідності. Так само з вживаними iPhone і Android-телефонами: iPhone легше продати, ціна більш стабільна.

По суті, ліквідність — це одне речення: купити можна, а продати — можна. І не просто, щоб купити, а щоб навіть при великих обсягах купівлі або продажу ціна не сильно коливалась. Це і є справжня висока ліквідність.

Щодо криптовалют, принцип роботи ліквідності насправді не такий складний. Як децентралізовані біржі дозволяють тобі торгувати будь-коли? За допомогою пулу ліквідності, скорочено LP. Уяви, що хтось заздалегідь поклав рівну кількість двох валют, наприклад, 100 APPLE і 100 BANANA, тоді я можу будь-коли обміняти BANANA на APPLE або навпаки. Аліса обмінює 1 BANANA на приблизно 1 APPLE, Боб — 1 APPLE на приблизно 1 BANANA, і так далі.

Чому я кажу «приблизно», а не «повністю рівно»? Крім комісії, ще й тому, що кожна торгівля змінює баланс попиту і пропозиції. Аліса купує APPLE за BANANA, що означає зростання попиту на APPLE і збільшення пропозиції BANANA. За законами економіки, ціна APPLE зросте, BANANA — знизиться. Тому розмір пулу ліквідності дуже важливий: 100A+100B і 10 000A+10 000B — це зовсім різні речі. Кароліна хоче купити 50 APPLE одразу — ціна різко зросте, а Дейв навіть не зможе купити 200 BANANA — це ознака недостатньої ліквідності.

Щоб оцінити, наскільки високою є ліквідність між двома активами, дивимося на два показники: загальний обсяг пулу LP і торговий обсяг (по 24 години і за 7 днів).

Наприклад, між LIKE і OSMO обсяг пулу становить близько 1,04 мільйона доларів, з них по 520 тисяч LIKE і OSMO. За останні 24 години торгівля склала 32 000 доларів, за тиждень — 234 000 доларів. Що це означає? Власники LikeCoin можуть будь-коли обміняти LIKE на OSMO, і навіть додатково через стабільну монету UST — на долари. Весь цей процес працює цілодобово, автоматично, без необхідності турбуватися, що не знайдеться покупця.

Я завжди вважав, що ліквідність — це життєва сила активу. Актив без ліквідності — це як книга у бібліотеці, яку ніколи не позичає ніхто: знання є, але мертві — їх не поширюють. Те саме з активами: без ліквідності їх важко використовувати, власники просто «займають місце», а ті, хто міг би ефективно застосувати — не можуть. Це шкодить всьому суспільству.

З іншого боку, коли LIKE має достатню ліквідність, ціна прозора і зрозуміла, можна торгувати без підтвердження особи — і всі будуть впевнені у своїх активах. Творці контенту можуть спокійно заробляти на творчості, а фанати — підтримувати улюблених авторів через LIKE. Це і є справжня цінність високої ліквідності.

Нехай активи тече, як вода.