Нещодавно я побачив дослідження щодо Ethereum, воно справді дуже цікаве. Компанія Etherealize, яка працює в екосистемі Ethereum, зробила сміливий прогноз, встановивши довгострокову ціну Ethereum на рівні 250 000 доларів США. З першого погляду ця цифра здається трохи безумною, але їх логіка насправді досить варта уваги.

Спершу розкажу про фон. Зараз Ethereum коливається біля 2 340 доларів, і вже значно відкотився від максимуму у 4 946 доларів, зафіксованого у серпні минулого року. Раніше Etherealize називали цільову ціну у 740 000 доларів, тепер знизили її до 250 000 — здається, більш консервативно, але для поточного ринку це все ще дуже амбіційна цифра.

Яка їх основна теза? Замість того, щоб вважати Ethereum просто цифровим активом, вони кажуть, що він має унікальну «суперсилу». Біткоїн — це цифрове золото, але Ethereum — це щось інше: він має функцію збереження цінності і одночасно здатен приносити реальний дохід. Це можливо завдяки механізму стейкінгу Ethereum, який дозволяє його власникам отримувати стабільний прибуток — зараз річний відсоток становить приблизно 2% до 4%.

Є цікава точка зору. Загальний грошовий преміум для золота і біткоїна становить близько 31 трильйона доларів. Якщо Ethereum зможе захопити таку ж премію, то за поточним обігом у приблизно 121 мільйон монет ціна справді може перевищити 250 000 доларів. Але ще важливіше те, що на базовому рівні Ethereum має активну екосистему DeFi і стабільних монет, які забезпечують реальну економічну діяльність і захист ціни.

Мені здається, найпереконливішою їхньою фразою є: Ethereum — це перший у світі «актив, що не має контрагента ризику і може створювати складний відсоток». Дійсно, традиційно інвестори стикаються з дилемою: або тримати готівку — стабільно, але без доходу, або вкладати у виробничі активи — з потенційним прибутком, але з високим ризиком. Ethereum руйнує цю дилему.

Розглянемо також конкуренцію. Нові блокчейни, такі як Canton, Tempo, Solana, справді зростають і прагнуть кинути виклик Ethereum. Але Etherealize вважає, що ці конкуренти — це лише рівень виконання, і вони не можуть зрівнятися з Ethereum. Вони позбавлені суверенітету Ethereum, і рівень децентралізації у них значно нижчий. Ethereum вже є домінантом у сферах токенізованих активів, стабільних монет і DeFi, і ця позиція навряд чи буде швидко змінена.

Ще один важливий момент — через знищення частини транзакційних зборів Ethereum обмежує річний темп зростання пропозиції менше ніж 1,5%. З ростом використання може навіть виникнути дефляція. На відміну від цього, у біткоїна є довгострокова проблема: після видобутку всіх 21 мільйона монет майнери зможуть підтримувати безпеку мережі лише за рахунок транзакційних зборів, що є серйозним ризиком у майбутньому.

Загалом, цей звіт пропонує цікаву перспективу: Ethereum — це не просто ще один криптоактив, а потенційно більш досконалий інструмент збереження цінності. Звичайно, перехід з 2 340 доларів до 250 000 доларів займе час, і у звіті не наведено конкретних термінів, але ринок справді має дивитися на Ethereum так само, як і на біткоїн, і оцінювати його потенціал.