Останнім часом я дивлюся на дані ринку NFT, і це досить цікаво. Хоча всі говорили, що NFT померли, але до 2026 року з’явилися ознаки цінового відновлення, і цей контраст дійсно дивує.

Але якщо уважно подивитися на дані, стає зрозуміло, що ця так звана відновлення насправді — це внутрішні ігри існуючих капіталів у дуже вузькому діапазоні. За статистикою NFT Price Floor, за минулого тижня кілька сотень проектів подорожчали, навіть окремі з них показали тризначний або чотиризначний приріст, але порівняно з кризовим станом наприкінці 2025 року — це лише невелике відновлення крові. Головна проблема — майже вичерпана ліквідність.

Я переглянув торгові дані: з понад 1700 NFT-проектів лише 6 мають обсяг торгів на рівні мільйонів доларів, 14 — сотні тисяч, 72 — десятки тисяч. Більшість NFT мають обсяг у кілька одиниць або навіть 0. Це і є сучасний ринок NFT — місце, наповнене малозначущими малюнками, які нікому не цікаві.

Цікаво, що у звіті The Block за 2025 рік показано, що річний обсяг торгів NFT склав лише 5,5 мільярдів доларів, що на 37% менше ніж у 2024 році. Що ще гірше — ринкова капіталізація знизилася з 9 мільярдів до 2,4 мільярдів доларів. За цими цифрами стоїть один реальний факт: нові інвестиції просто не заходять, залишилися лише старі гравці, які застрягли у цій системі.

Що роблять колишні лідери NFT? OpenSea вже не зациклюється на JPEG-зображеннях, а переходить до торгівлі токенами; Flow починає досліджувати DeFi; Zora відмовилася від традиційної моделі NFT і переходить до контентних токенів. Навіть такі знакові події, як NFT Paris, через відсутність фінансування припинили проведення. Ви бачите, навіть провідні проекти галузі намагаються втекти від NFT-бульбашки.

Але гроші не зникли повністю — вони просто перейшли на інший фронт. Багато крипто-еліти почали повертатися до реальних активів: художник Beeple зайнявся створенням фізичних роботів, Wintermute інвестував 5 мільйонів доларів у викопні динозаврів, засновник Animoca витратив 9 мільйонів доларів на скрипку. Це чіткий сигнал: привабливість віртуальних картинок вже поступилася реальним колекційним предметам.

А чи ще хтось грає з NFT? Так, але підходи кардинально змінилися. Зараз основний потік капіталу йде у кілька напрямків: по-перше, у ті NFT, що мають чіткі очікування на аірдропи — так звані «золоті лопати», які фактично є фінансовими цінними паперами, а не колекційними предметами; по-друге, у проекти з підтримкою знаменитостей або топових проектів, що використовують увагу для короткострокових спекуляцій; по-третє, у топові IP, такі як CryptoPunks, що вже увійшли до музеїв і мають довгострокову колекційну цінність; по-четверте, у проекти, куплені великими інвесторами, які переоцінюють їхню вартість.

Ще одна цікава категорія — NFT, що прив’язані до реальних активів. Наприклад, платформи токенізації карток Pokémon, які дозволяють торгувати правами на фізичні картки у блокчейні, при цьому фізичний предмет зберігається на платформі. Такий підхід хоча б частково підтримує реальну цінність NFT.

Загалом, NFT-бульбашка справді луснула, але не зовсім померла. Логіка зараз дуже проста: безглузді малюнки вже нікому не потрібні, залишаються лише ті NFT, що мають реальну функціональність, чітку цінність або короткострокову спекулятивну можливість. Ця відновлення ринку більше схожа на холодне повторне переоцінювання NFT-бульбашки, а не на справжнє відродження.