Останнім часом помітив досить цікаве явище: починаючи з 2026 року, давно затихлий ринок NFT несподівано знову закипів. Сотні NFT-проектів за останній тиждень показали зростання цін, і для тих гравців, які були заблоковані у цій сфері роками, це справді здається майже фантастикою.

Але чесно кажучи, цей підйом по суті є лише внутрішнім самозадоволенням з дуже обмеженим обсягом капіталу. Звіримося з даними — з понад 1700 NFT-проектів лише 6 мають обсяг торгів на рівні мільйонів доларів, більшість проектів мають однозначний обсяг угод, а іноді й зовсім немає торгівлі. Ліквідність в такому стані — це вже повна зупинка, говорити про відновлення — марна справа.

Дані The Block за минулий рік ще більш болючі: річний обсяг торгів NFT склав лише 5,5 мільярдів доларів, що на 37% менше ніж у 2024 році, а загальна ринкова капіталізація знизилася з 9 до 2,4 мільярдів доларів. Це реальність — після бульбашки NFT нові інвестиції майже не заходять, залишилися лише старі гравці, які застрягли у цій системі.

Подивімося, як живуть колишні лідери ринку. OpenSea вже не зосереджений на JPEG-зображеннях, а переходить до торгівлі токенами; Flow переключився з публічного ланцюга на DeFi; Zora цілком відмовилася від традиційних NFT і грає у «контент як токен». Навіть топові проекти, як Pudgy Penguins, не уникнули падіння цін — навіть фізичні іграшки, що продаються активно, не можуть врятувати ончейн-активи. Reddit припинив підтримку NFT, Nike продала RTKFT, а рішення гігантів Web2 ще більше закопують гроб у цю сферу.

Цікаво, що капітал не зник, а просто перейшов на інший майданчик. Лідери криптоіндустрії почали голосувати ногами — Beeple зайнявся створенням фізичних роботів, Wintermute співзасновник витратив 500 тисяч доларів на динозавра-фоссил, а засновник Animoca витратив 9 мільйонів на скрипку Страварі. Торгівля картками Pokémon TCG перевищує 10 мільярдів доларів — ось куди справді йдуть гроші.

А хто ж зараз грає у NFT? Основні групи — це:

Перша — спекулянти, які вважають, що ринок вже дійшов до дна, і намагаються заробити на короткострокових коливаннях цін. Високий ризик і потенційний прибуток, але й легко бути «зрізаним».

Ще одна група — ті, хто цікавиться NFT з «золотим лопатою» — по суті, фінансовими сертифікатами для майбутніх розподілів токенів. Після завершення сніпшоту або роздачі аірдропів, якщо проект не додасть нових функцій, ціни на підлозі зазвичай падають до нуля. Такі активи підходять лише для короткострокового арбітражу, не для довгострокового зберігання.

Також є люди, які купують NFT з підтримкою знаменитостей або топових проектів. Наприклад, Hypurr NFT від HyperLiquid після запуску постійно зростає, а кілька днів тому Vitalik поміняв свій профіль на Milady, і ціна на його підлогу явно піднялася. Короткострокові премії, що виникають через увагу, ще існують.

Найціннішими є топові IP-типи NFT, наприклад CryptoPunks, які увійшли до постійної колекції Музею сучасного мистецтва Нью-Йорка. Вони вже відійшли від спекулятивної логіки і більше орієнтовані на культурну ідентичність та колекційну цінність, тому їх ціна менш схильна до падінь. Також є проекти, які після купівлі отримали нових інвесторів, наприклад Pudgy Penguins і Moonbirds, — ринок переоцінив їх з урахуванням потенціалу монетизації IP, і ціни почали зростати.

Найперспективніший напрям — це токенізація реальних активів. Платформи, як Collector Crypt і Courtyard, дозволяють користувачам торгувати правами на фізичні речі у блокчейні, при цьому фізичний актив зберігається у платформі, що зменшує ризики і забезпечує реальну цінність. Також застосовуються NFT-білети, DAO-голосування, AI-ідентифікація у блокчейні — корисні інструменти.

Суть у тому, що NFT-бульбашка луснула, і гонитва за безглуздими картинками давно минула. Зараз капітал зосереджений на проектах з реальним застосуванням, ясним потенціалом зростання або підтримкою реальних активів. Ті, хто ще тримається, тих тихо переконують у зміні стратегії — від колекціонерів до арбітражників, від віртуального до реального. Цей ринок, що нібито відновлюється, насправді — це переорієнтація внутрішніх ресурсів.