Тепер середина 2026 року, і я спостерігаю за цим диким розвитком ситуації з NFT. Усі постійно кажуть, що NFT мертві, але потім ви бачите раптовий стрибок цін на початку року, і люди починають питати, чи вони насправді повернулися. Спойлер: вони не зовсім повернулися, але все складніше, ніж просто казати, що NFT мертві і йти далі.

Раніше цього року ринок NFT дійсно показав деяке зростання. Ціни підскочили, торгівля активізувалася трохи, і для тих, хто тримав активи з 2022 року, це, мабуть, було схоже на світло в кінці тунелю. Ринкова капіталізація за тиждень зросла понад 220 мільйонів доларів. Деякі проєкти сильно підняли свої цінові рівні. Але ось у чому справа — якщо заглибитися у реальні цифри, ситуація досить похмура. З понад 1700 NFT-проєктів лише 6 досягли мільйона обсягів за тиждень. Більшість NFT фактично не мають активності. Реальна історія полягає в тому, що це не нові гроші повертаються. Це існуючі власники перерозподіляють активи на дуже неликвідному ринку.

Глянувши на ширшу картину, дані минулого року все пояснюють. Загальний обсяг транзакцій NFT у 2025 році знизився до 5,5 мільярдів доларів, що на 37% менше ніж у 2024. Вартість ринку обвалилася з 9 мільярдів до 2,4 мільярдів доларів. Це не ситуація відновлення. Це ситуація виходу.

Що насправді цікаво — куди пішли гроші замість цього. OpenSea вже навіть не зосереджується на JPEG — вони переключилися на торгівлю токенами. Flow досліджує DeFi. Навіть подія NFT Paris була скасована через відсутність грошей. Reddit закрив свою NFT-службу. Nike продала RTFKT. Це не дрібні кроки. Це сама інфраструктура відмовляється від наративу.

Але бажання колекціонувати і спекулювати не зникло. Воно просто перемістилося кудись ще. Фізичні колекційні предмети зараз — це де справжня дія. Pokémon TCG зробив понад мільярд у торговому обсязі. А крипто-ентузіасти? Вони вже не купують цифрове мистецтво. Beeple тепер робить фізичних роботів. Wintermute співзасновник витратив 5 мільйонів доларів на динозаврів-фоссили. Джастін Сон заплатив 6,2 мільйона доларів за банановий арт. Засновник Animoca витратив 9 мільйонів на скрипку Страдиварі. Тут течуть серйозні гроші.

Тож які NFT зараз привертають увагу? Це досить специфічно. Є NFT для роздачі — їх називають золотими лопатами — де ви фактично купуєте фінансові креденціали для майбутніх токен-роздач. Високий ризик, короткостроково. Потім є речі, підтримані великими іменами або проєктами — наприклад, коли Віталік змінив свою профільну картинку на Milady і ціна підскочила. Увага знаменитостей все ще рухає ціни, але це тимчасово.

Топовий IP — це інше. CryptoPunks додали до постійної колекції MoMA. Це не хайп, а культурна легітимність. Pudgy Penguins справді досягли успіху з масовими іграшками. Вони мають реальну стійкість. Потім є історія про придбання — Moonbirds і Pudgy Penguins обидва отримали реальні прибутки після того, як їх купили більш сильні інвестори.

Реальні інновації — це NFT, підтримані реальними фізичними речами. Платформи, як Courtyard, токенізують карти Pokémon, де ви торгуєте власністю в мережі, але фізичні карти зберігаються під охороною. Це справжня цінність, що підтримує. А ще є практичне застосування — NFT-білети, права голосу в DAO, AI-ідентифікації на блокчейні. Це вже не колекційні предмети. Це інструменти.

Чесна оцінка: наратив про смерть NFT неправдивий, він просто неповний. Спекулятивний бульбашка точно луснула. Але з’являється набагато менший ринок, сфокусований на реальній корисності, культурній цінності або підтримці фізичних активів. Це не історія про повернення. Це більше схоже на перезавантаження того, для чого насправді можуть бути корисні NFT. Гра з маленькими зображеннями закінчилася. Все інше ще в процесі з’ясування.