Jefferies: Тенденції кредитування та диференціація банківських показників визначають тижневу динаміку ринку Бразилії

Investing.com – За звітом Jefferies, минулого тижня фокус обговорень у бразильському банківському секторі був зосереджений на зарплатних кредитах, якості активів та розриві у прибутковості. Зі зниженням очікувань щодо зниження процентних ставок, кредитна динаміка стала ключовою увагою.

Jefferies зазначає, що регуляторні заходи, спрямовані на контроль пропозиції зарплатних кредитів, можуть мати несподівані побічні ефекти. Професійні кредитні установи можуть перейти до надання беззаставних кредитів позичальникам, щоб компенсувати недолік у кредитних лімітах зарплатних кредитів, і отримувати вищу маржу. У сегменті INSS (Бразильське управління соціального забезпечення) ставки за беззаставними кредитами можуть перевищувати ставки за зарплатними кредитами більш ніж у чотири рази, що створює сильний економічний стимул для трансформації такого бізнесу.

Дані Jefferies показують, що обсяг приватного ринку зарплатних кредитів за короткий період у 12 місяців зріс з приблизно 40 мільярдів бразильських реалів до приблизно 102 мільярдів реалів. З першого кварталу 2025 року частка п’яти основних банків на ринку знизилася з приблизно 76% до приблизно 41%, що відображає активний вихід малих і середніх приватних установ.

За оцінками Jefferies, ризикові витрати приватного бізнесу по кредитах Inter & Co (бразильський інтернет-банк) у першому кварталі 2026 року становитимуть близько 17%, хоча цей продукт складає лише близько 4% від загальної кредитної експозиції групи, він спричиняє приблизно третину зростання загальних ризикових витрат групи порівняно з попереднім періодом.

ITUB+2.32% BSBR+0.52% BBD+0.27% INTR-3.28%

Аітао Бразильський об’єднаний банк

Увага

Аналіз ITUB

Згідно з даними Jefferies, прибуток банку Бразиліа (Bradesco), що генерується, становить приблизно 26% від прибутку Ітаю Унібанко (Itaú Unibanco), тоді як у першому кварталі 2022 року ця частка була близько 80%. Щодо рентабельності до оподаткування з урахуванням ризикових активів, Бразиліа має приблизно 1.4%, а Ітаю — близько 4%, а Бразильський банк Сантандер (Santander Brasil) — близько 2.4%. Минулого тижня Бразиліа заявила, що застосовує більш консервативну стратегію ризикової політики.

Щодо якості активів, рівень непогашених кредитів у Santander Brasil і Bradesco зріс приблизно на 30 базисних пунктів порівняно з попереднім періодом. Бразильський банк Бразиліа повідомив, що ризикові витрати на корпоративному сегменті подвоїлися порівняно з попереднім кварталом, що означає, що ризикові витрати у роздрібному сегменті зросли приблизно на 20 базисних пунктів кожного кварталу.

Щодо джерел фінансування, темпи зростання депозитів у Santander Brasil залишаються на низькому рівні однозначних чисел, тоді як у Ітаю і Bradesco вони перевищують 15%. Текучі депозити Santander знизилися приблизно на 45% у річному вираженні, тоді як у Ітаю і Bradesco вони зросли відповідно на 5% і 12%. Керівництво Santander пояснює це активною стратегією оптимізації фінансування через коригування структури капіталу.

Цей текст перекладено за допомогою штучного інтелекту. Детальніше дивіться у наших умовах використання.