Щойно я почув інтересний погляд від Matrixport щодо того, що відбувається з потоками Bitcoin ETF останнім часом. Очевидно, тиск на продаж, який ми спостерігаємо цього місяця, досяг рекордних рівнів з моменту запуску ETF у січні 2024 року. Аналіз Matrixport свідчить, що багато з цього походить від хедж-фондів, які розпродають свої базисні угоди — по суті, вони відкрили довгі позиції на ETF, одночасно короткуючи ф’ючерси, і тепер закривають ці позиції. Це пояснює різке зниження відкритого інтересу на ф’ючерсах CME після засідання Федрезерву, ми говоримо про зниження приблизно на 8 мільярдів доларів, що перевищує 20% від загального припливу ETF з початку. Також був закінчення терміну ф’ючерсів у лютому, що додало тиску на продаж, хоча чесно кажучи, це було цілком очікувано і вже враховано у цінах. Що цікаво, так це погляд Matrixport, що можливо, ми вже бачимо найгірше. Вони вважають, що коли ця хвиля продажу втратить імпульс, хедж-фонди знову почнуть шукати арбітражні можливості наприкінці березня. Тобто паніка продажу ETF, можливо, охолоджується, що може відкрити двері для переорієнтації. Здається, ми на точці перелому.