Ubiquiti: Технологічний порушник, що залишився непоміченим

Зростання інтернету триває безперервно вже майже три десятиліття. Компанії, що продають апаратне забезпечення, яке становить основу інтернету, звану мережева інфраструктура, спостерігають стабільне зростання попиту. Одна з недооцінених акцій у цій галузі — Ubiquiti (UI 12,00%). Заснована у 2003 році колишнім інженером Apple, компанія намагається змінити та витіснити деяких з традиційних постачальників інфраструктури, таких як Cisco Systems (CSCO +0,00%).

Джерело зображення: Getty Images.

Що робить Ubiquiti

Ринок мережевої інфраструктури має багато різних ніш, і Ubiquiti працює в кількох з них. Одна з них — обладнання для Wi-Fi. Її лінійка продуктів UniFi продає високоякісне обладнання, яке дозволяє людям і бізнесам отримувати доступ до бездротових інтернет-сервісів.

Ще один великий сегмент — камери та системи безпеки. Ubiquiti продає розумні камери та дверні дзвінки, щоб допомогти окремим особам і підприємствам покращити їхню безпеку. І, звичайно, ці продукти всі інтегруються з обладнанням UniFi. Крім апаратних продуктів, Ubiquiti надає своїм клієнтам програмні додатки, щоб ІТ-команди могли постійно моніторити свої мережі та системи безпеки.

Нарешті, Ubiquiti продає обладнання інтернет-провайдерам (ISP), щоб допомогти їм розповсюджувати та контролювати інтернет у своїх громадах.

Великі конкуренти, але велика ринкова можливість

У Ubiquiti багато конкурентів, зокрема Netgear, Juniper Networks і Dell Technologies, але її головний конкурент — Cisco Systems. Технологічний гігант вже десятки років є лідером на ринку мережевої інфраструктури. Насправді, Cisco стверджує, що 85% інтернет-трафіку проходить через її системи. За останні 12 місяців компанія мала продажі на 49 мільярдів доларів і чистий дохід у 10 мільярдів доларів.

Я згадую фінансові показники Cisco, оскільки вони ілюструють велику можливість, яку має Ubiquiti. За даними Statista, світовий ринок мережевої інфраструктури має досягти 227 мільярдів доларів до 2025 року. Ubiquiti обслуговує лише невелику частку цього ринку і не працює у всіх країнах світу, але це все одно гігантська галузь. Якщо компанія зможе продовжувати захоплювати частку ринку у таких гігантів, як Cisco, Ubiquiti має потенціал для зростання у найближчому майбутньому.

Сильне зростання, але висока оцінка

Говорячи про зростання, Ubiquiti стабільно зростає за показниками доходів і чистого прибутку з моменту виходу на біржу у 2011 році. За останні 12 місяців дохід склав 1,7 мільярда доларів, а чистий прибуток — 555 мільйонів доларів. Чистий маржінг у 32,6% високий для компанії з виробництва обладнання, особливо враховуючи, що за той самий період дохід зріс на 38%.

Крім цього стабільного зростання, Ubiquiti продовжує повертати кошти акціонерам у вигляді дивідендів і викупу акцій. Його дивідендна дохідність становить близько 0,5%, і керівництво підвищувало виплати дивідендів кожного з останніх трьох років. Викуп акцій — одна з основних стратегій Ubiquiti. З 2015 року кількість акцій зменшилася з приблизно 88 мільйонів до 62,8 мільйонів, де вона і залишається сьогодні. Якщо Ubiquiti продовжить зростати у своїх консолідованих прибутках, це поступове зменшення кількості акцій буде корисним для інвесторів, оскільки воно сприятиме зростанню прибутку на акцію і вільного грошового потоку на акцію.

Джерело зображення: Ycharts.

Як і можна очікувати, через сильні фінансові показники акції Ubiquiti торгуються з преміальною оцінкою. За ринковою капіталізацією у 20 мільярдів доларів коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) становить 36. Це не надзвичайно високий мультиплікатор, але й не дуже дешевий. Однак, як потенційний інвестор, якщо ви вірите, що Ubiquiti зможе продовжити зростання своєї частки ринку у мережевій інфраструктурі і одночасно повертати кошти акціонерам через викуп акцій і дивіденди, цей P/E 36 може з часом здатися дешевим. З цих причин можливо ще не пізно придбати акції цього технологічного новатора.