Зазнав цікаву аналітику від DefiLlama від 0xngmi щодо ситуації з Kelp DAO, і вона справді підкреслює, наскільки хаотичними можуть стати сценарії відновлення протоколу. Інцидент з rsETH фактично змусив Aave опинитися у глухому куті з трьома кардинально різними шляхами вперед, кожен із яких має шалені наслідки.

Перший варіант: рівномірно розподілити збитки. Якщо вони оберуть цей шлях, мова йде про зменшення вартості кожного rsETH на 18,5% для всіх власників у всіх розгортаннях Aave. З приблизно 666 тисячами rsETH у обігу та позиціями з максимальним кредитним плечем, математика стає жорсткою — близько 216 мільйонів доларів у поганому боргу. Umbrella ETH може поглинути 55 мільйонів доларів, казна Aave — ще 85 мільйонів, але це все одно залишає прогалину у 76 мільйонів доларів. Вони або мають взяти на себе борг, або ліквідувати активи на 51 мільйон доларів у AAVE, щоб закрити цю прогалину.

Другий сценарій — це фактично жертва користувачів L2, щоб врятувати основну мережу. У Aave зараз близько 359 мільйонів доларів у rsETH, і якщо все це позичено з максимальною LTV, то чистий поганий борг становить 341 мільйон доларів. Umbrella тут не допоможе. Тому Aave або вибірково рятує частини ринку, або просто дозволяє Arbitrum, Mantle і Base зруйнуватися. Так, це так само жорстко, як і звучить.

І третій варіант — "технічно можливий, але практично неможливий". Хакери вивели 124 мільйони доларів з основної мережі і 18 мільйонів з Arbitrum. Якщо вони компенсують лише ці конкретні позики, то після покриття Umbrella залишиться дефіцит приблизно у 91 мільйон доларів. Проблема в тому, що кошти вже розкидані скрізь, і протокол фактично не може розрізнити різних вкладників, тож удачі з реалізацією цього плану.

Аналіз DefiLlama справді підкреслює, наскільки обмежені можливості Aave тут. Незалежно від обраного шляху, хтось зазнає серйозних втрат. Саме тому ризик протоколу та концентрація ризиків мають значення — коли щось ламається у масштабі, чистого виходу немає.