За останні кілька днів я отримую одне й те саме питання: «Чому ви перейшли з традиційних фінансів у світ криптовалют?» Щоб знайти відповідь на це питання, мені довелося повернутися в історію.

Я працюю в традиційній галузі хедж-фондів вже 25 років. Я безпосередньо спостерігав за розвитком ринку FICC (облігації, валюти, товари) і навчився тому, як технології переформатовують фінанси. У кінці 1970-х років з’явилися комп’ютери та напівпровідники, і це повністю змінило світ фінансів. Піонери на кшталт Блейса Мастерса змогли розвинути ринок фінансових деривативів саме завдяки цим технологічним інноваціям.

Коли раніше ціни опціонів обчислювалися вручну, а тепер — миттєво за допомогою комп’ютерів, фінанси еволюціонували у нову форму. Як і сліди, залишені Блейсом, технології завжди малювали майбутнє фінансів.

Те, що ми спостерігаємо сьогодні, — це саме той самий процес. Штучний інтелект і блокчейн ведуть нові зміни, а криптовалютні активи виходять за межі початкової стадії і наближаються до зрілості. Як і шлях від торгівлі товарними ф’ючерсами на біржах до ETF сьогодні, криптовалюти йдуть тим самим шляхом.

У 2022 році я почав справжню розмову з гравцями цієї галузі. У 2021 році, коли біткойн коштував близько 70 тисяч доларів, я чесно сказав, що не можу повністю зрозуміти цей актив за допомогою традиційної фінансової теорії. Але одна річ була очевидною — Комісія з товарних ф’ючерсів США (CFTC) чітко визначила його як фінансовий актив, що можна торгувати.

Після того, як ринок упав до 20 тисяч доларів, багато питали мене: «Чи змінилася епоха?» Ні, це був правильний аналіз. Криптовалюти слідують такій самій логіці ліквідності, що й традиційні активи.

За кілька років спілкування я зрозумів, що багато гравців у криптоіндустрії — це колишні гравці традиційних фінансів. Спочатку все зростало грубо і імпровізовано. Але справжній успіх приходить тоді, коли настає переломний момент, — коли компанії швидко адаптуються до змін.

Мій прогноз — 2025–2026 роки стануть історичним поворотним моментом для криптовалютної сфери. У цей час посилиться регуляторна ясність, і на ринок увійде інституційний капітал. Як Блейс переформував ринок FICC, тепер ми рухаємося у епоху «FICC+C».

Стейблкоїни вже відокремили функцію платежів на блокчейні. А що таке біткойн? Це «фінансовий актив, що зберігає цінність і може використовуватися для торгівлі». Це найкраще визначення.

Як показує історія, з 1980-х років у США участь приватних інвесторів у фондовому ринку зменшилася, а участь фінансових інститутів — зросла. Це природний процес дозрівання ринків. Точно так само і криптовалюти зараз досягають цієї стадії.

Історія розвитку західних фінансів — це «фінансові інновації → регуляторна відповідність → зрілість». І криптовалюти йдуть за тією ж логікою. До 2025 року з’являться чіткі регуляторні рішення. І тоді традиційний капітал з Уолл-стріт почне активно входити.

Висновок простий: ваша галузь стала настільки зрілою, що її вже включають до традиційних інвестиційних портфелів. Як Блейс малював майбутнє ринку FICC, ми зараз відкриваємо нову главу епохи «FICC+C». Це і є причина, чому я вирішив приєднатися до цього шляху.