«Друге покоління» Лі Ханьцунь успадкувало управління 70 мільярдами юанів компанією Yageer, основний напрямок моди, прибуток менше 100 мільйонів, ребрендинг у стадії пошуку виходу

Питання AI · Чи може новий бренд-масив врятувати основний прибуток?

Повідомлення Чанцзянської торгової газети ● Репортер Чанцзянської торгової газети Ван Цзінь

“Після хвилі за хвилею у річці Янцзи, цього разу зміна ради директорів буде під керівництвом нового покоління, відповідального за управління Yageer.”

Наприкінці квітня 2026 року, 75-річний засновник і голова ради директорів Yageer (600177.SH) Лі Жу Ченг написав у листі до акціонерів у річному звіті компанії за 2025 рік. У той самий час було опубліковано рішення ради директорів, яке показало, що нинішній віце-голова ради директорів і генеральний директор Yageer, єдина дочка Лі Жу Ченга Лі Ханьцю, була номінована як кандидат у незалежні члени ради директорів нової каденції, тоді як сам Лі Жу Ченг не був включений до списку кандидатів. Це вважається офіційним сигналом про передачу управління Yageer другим поколінням.

Лі Ханьцю, ця “принцеса Yageer”, яка починала з базових позицій у роздрібній торгівлі, за 15 років пройшла шлях від ринку до заступника голови ради директорів і генерального директора, а також підтвердила свою рішучість і здатність керувати трансформацією компанії через три значущі угоди з Alexander Wang, Silver Taifood і BONPOINT.

Що привертає особливу увагу ринку, так це погані показники річної звітності Yageer. У 2025 році компанія отримала чистий прибуток, що належить материнській компанії, у розмірі 2,447 мільярдів юанів, з яких 2,471 мільярда юанів було отримано від інвестиційної діяльності, тоді як основний бізнес — модний сектор — приніс менше 1 мільярда юанів, що на 77,75% менше порівняно з попереднім роком.

На порозі передачі управління Лі Ханьцю стикається з компанією, яка потребує швидкого прориву.

Багаторічний досвід у системі Yageer

“Закордонна освіта, високий рівень освіти, широкий кругозір, швидкий розум” — так оцінює Лі Ханьцю її дядько, Лі Жу Ган, колишній віце-голова ради директорів Yageer. Але всередині компанії вона не є типовою представницею другого покоління, яка з’явилася на керівних посадах із золотим ложем, а є практиком, що пройшов шлях від найпростіших позицій у роздрібній торгівлі.

Лі Ханьцю народилася у 1977 році. За спогадами Лі Жу Ченга, коли вона народилася, він був у найскладнішій фазі свого підприємництва — “зимі”, і назвав її “Ханьцюнь” (寒穷), що означає “холод пройде, і настане весна”. Ця назва стала майже символом її життєвого шляху: у третій рік після народження Лі Жу Ченг заснував “Фабрику молодіжного одягу”, яка згодом перетворилася на перший бренд чоловічого одягу в Китаї — Yageer.

Як зазначає її дядько Лі Жу Ган, освітній фон Лі Ханьцю дуже вражаючий. Вона здобула бакалаврат у Каліфорнійському державному університеті за спеціальністю “Бізнес-адміністрування”, а потім отримала ступінь EMBA у Європейській школі бізнесу. Як і багато представників родинних підприємств, що займаються виробництвом, після повернення до країни вона не одразу увійшла до керівництва Yageer, а почала з позицій у маркетингу та роздрібній торгівлі, здобувши цінний практичний досвід.

У 2011 році Лі Ханьцю вперше увійшла до ради директорів Yageer, а через п’ять років почала свій шлях просування: у 2016 році стала генеральним директором компанії, у 2017 — заступником голови ради, у 2019–2020 — заступником голови і генеральним директором, у 2021–2022 — знову заступником голови, а з 2023 року — заступником голови і генеральним директором, керуючи всією діяльністю компанії.

Крім того, вона обіймає посади голови і генерального директора компанії Yageer Fashion (Shanghai) Technology Co., Ltd., голови ради і виконавчого директора Yageer Clothing Holdings Co., Ltd., а також виконавчого директора і генерального директора Yageer Investment Co., Ltd.

Варто зазначити, що Лі Ханьцю займала ключові посади у кількох інвестиційних компаніях системи Yageer. Її досвід роботи у Yageer (Hong Kong) Industrial Co., Ltd. і Shanghai Kai Shi Investment Management Co., Ltd. заклав основу для її подальшого керівництва капітальними операціями. Цей досвід, що охоплює виробництво одягу, брендовий менеджмент і капітальні інвестиції, є рідкісним серед її покоління наступників.

Що справді закріпило її позицію у системі Yageer, — це її здатність швидко реагувати на ринок і споживачів, а також рішучість у капітальній діяльності.

У 2015 році Лі Ханьцю очолила запуск спеціальної версії сорочки для зимових Олімпійських ігор, яка була швидко розпродана через офіційний канал після оголошення про успіх заявки на проведення зимових Олімпійських ігор. Обмежена кількість — 2015 штук — була розпродана за короткий час. Це вважається найшвидшою маркетинговою акцією у історії Yageer. Пізніше вона зізналася: “Це переконало мене, що розуміння споживачів, каналів і продуктів — це основа модного бізнесу.”

У ті роки Лі Ханьцю активно просувала ідею розширення асортименту компанії, виходячи за межі традиційної чоловічої одягу, запроваджуючи жіночий і дитячий одяг. Її швидкість і масштабність у злиттях і поглинаннях, а також у розширенні каналів, привертали увагу ринку. У 2022 році Yageer інвестувала разом із засновником Gushen Tang у висококласний американський дизайнерський бренд Alexander Wang; у 2023 році вона витратила близько 1,34 мільярда юанів на придбання кількох ключових магазинів у Китаї; у грудні 2024 року Yageer викупила у Alibaba контрольний пакет акцій Silver Taifood на суму близько 7,4 мільярда юанів, а у січні 2025 року — придбала французький люксовий дитячий бренд BONPOINT за приблизно 2 мільйони євро, що стало першим кроком компанії у дитячий, міжнародний і люксовий сегменти.

“Другий” поколіннє керівництво брендами

Від інвестицій у бренди до фізичного бізнесу, Лі Ханьцю діяла більш рішуче, ніж її батько Лі Жу Ченг.

Але важливо врахувати один ключовий факт: її “зброя” значною мірою базується на капіталі, накопиченому батьком за десятиліття. Ще раніше Лі Жу Ченг заклав стратегію “одяг + нерухомість + інвестиції”, і саме ці три напрямки, особливо інвестиційна діяльність, дозволили Yageer існувати до сьогодні.

З даних річної звітності видно, що у 2025 році дохід Yageer склав 11,582 мільярда юанів, що на 18,37% менше попереднього року; чистий прибуток, що належить материнській компанії, — 2,447 мільярда юанів, що на 11,57% менше. У бізнес-секторі нерухомості вперше зафіксовано збитки у розмірі 106 мільйонів юанів, а доходи від передпродажу зменшилися на 68,46%. Компанія вже не запускає нові проєкти, а вихід із ринку нерухомості очевидний. Модний сектор, хоч і показав зростання доходу на 9,33% до 7,433 мільярда юанів, приніс лише 95,93 мільйона юанів чистого прибутку, що на 77,75% менше.

У той же час інвестиційний бізнес Yageer приніс 2,471 мільярда юанів чистого прибутку, тоді як загальний чистий прибуток компанії склав лише 2,447 мільярда. Це означає, що без прибутку від інвестицій компанія могла б бути збитковою або навіть у мінусі.

Основна стратегія Лі Ханьцю — використовувати прибутки від інвестицій для розвитку основного модного бізнесу.

Проте, її стратегія, схоже, починає давати плоди.

У 2025 році Yageer сформувала бренд-масив із таких брендів, як BONPOINT і UNDEFEATED, що принесли сумарно 1,627 мільярда юанів доходу, або 24,54% від загального доходу модного сектору. Це означає, що майже четверта частина доходу тепер припадає на нові бренди, і структура стала більш диверсифікованою.

Лі Ханьцю зазначила: “Ми зламали багаторічну орієнтацію лише на чоловічий одяг… шляхом придбання міжнародних брендів, таких як UNDEFEATED, Helly Hansen, Alexander Wang і BONPOINT, створюємо багаторівневу модну матрицю, що охоплює спорт, активний відпочинок, люксові бренди та дитячий одяг.” Крім того, наприкінці 2023 року вона ініціювала перейменування компанії з “Yageer Group Co., Ltd.” у “Yageer Fashion Co., Ltd.”

Навіть Лі Жу Ченг на зборах акціонерів 2024 року відкрито визнав, що “три старі” напрямки Yageer — костюми, сорочки і штани — вже застаріли. Він також додав: “Для висококласних бізнес-клієнтів Yageer вважається брендом середнього рівня і не задовольняє потреби у високому сегменті; для молоді ціни Yageer не мають конкурентоспроможності.”

Щодо інвестиційної діяльності, стратегія Лі Ханьцю полягає у спрямуванні капіталу на стратегічні придбання та співпрацю, що тісно пов’язані з основним модним бізнесом.

У 2025 році Yageer вийшла з чотирьох фінансових інвестиційних проєктів, повернувши 7,714 мільярда юанів. У інвестиційній презентації 30 квітня 2026 року компанія чітко визначила, що “зосереджує увагу на придбанні та співпраці з брендами, що мають стратегічний зв’язок із модним бізнесом”, як другий за важливістю напрямок після інвестиційних доходів.

У першому кварталі 2026 року прибутковість Yageer знову зросла: дохід склав 2,882 мільярда юанів, що на 3,10% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток — 922 мільйони юанів, зростання на 14,73%. На кінець кварталу загальні активи становили 70,407 мільярда юанів, а коефіцієнт заборгованості — 39,45%, що покращилося порівняно з минулим роком.

Лі Жу Ченг у листі до акціонерів сказав: “Щиро сподіваюся, що всі продовжать підтримувати, піклуватися і терпляче ставитися до роботи нового складу ради директорів, щоб забезпечити довгострокове процвітання Yageer.” А, стоячи на плечах гігантів, Лі Ханьцю посилає чіткий сигнал: так званна “принцеса” вже виросла і готова взятися за справу своїми руками.