Останнім часом я занурювався у дані ринку 2025 року, і відбувається щось досить вражаюче у торгівлі деривативами, про що більшість людей ще сплять.

Згідно з щорічним звітом CoinGecko, ринок безстрокових контрактів минулого року зазнав масштабної перебудови. DEX-перпети зросли на 346% до обсягу в 6,7 трильйонів доларів, тоді як централізовані біржі фактично зафіксували зниження відкритих інтересів на 20,8% за той самий період. Це не просто зміна цифр — це систематичний перехід капіталу з CEX до децентралізованої інфраструктури.

Що привернуло мою увагу — це причина. Це не хайп або токенові стимули. Це чиста ефективність капіталу. За допомогою безстрокових контрактів ви можете контролювати той самий Bitcoin-експозицію, витрачаючи при цьому значно менше капіталу порівняно з спотовою торгівлею. Ви можете отримати прибуток при падінні цін, хеджувати без продажу (уникаючи податкових тригерів), і одночасно переміщати гроші між кількома позиціями. Кожен долар працює ефективніше у перпетах, ніж у спотових ринках.

Що справді стало несподіванкою? Дві платформи DEX увійшли до топ-10 у світі. Hyperliquid зайняв сьоме місце з $2,9 трильйонами річного обсягу — більше ніж удвічі, ніж обробила певна велика CEX. Lighter також увійшов до десятки. Рік тому люди ще жартували, що користувацький досвід DEX є незручним. До 2025 року ця історія повністю зруйнувалася. Ці платформи отримали інтерфейси рівня CEX, знизили комісії до конкурентних рівнів і вирішили проблему пропускної здатності за допомогою власної інфраструктури Layer 1.

Особливо цікавою була стратегія Hyperliquid. Вони створили власний блокчейн, оптимізований саме для торгівлі деривативами — підтвердження за менше ніж секунду, понад 20 000 ордерів за секунду, нульове прослизання. Ця перевага інфраструктури і стала тим, що відрізняє їх від інших.

Потім у кінці 2025 року з’явився HIP-3, що, чесно кажучи, здається поворотним моментом. Створення безпермісних безстрокових ринків означає, що тепер будь-хто може запускати деривативи на будь-що з надійним ціновим фідом. Раптом Hyperliquid перестав бути просто криптовалютною біржею — він став глобальною фінансовою інфраструктурою 24/7. Тут є товари (золото, нафта, аграрні ф’ючерси), синтетичний експозиція на перед-IPO акції, навіть ринки прогнозів і погодні деривативи.

Контраст із традиційними ринками очевидний. NYSE закривається о 16:00. CME припиняє роботу в неділю ввечері. На блокчейні безстрокові ринки ніколи не закриваються. Коли у неділю з’являються важливі новини, і традиційні ринки вже закриті, ці платформи вже враховують їх у реальному часі. Це структурна перевага, яка з часом лише зростає.

Дані CoinGecko чітко показують: топ-10 безстрокових бірж зробили обсяг у $92,9 трильйонів, і темпи зростання прискорюються. Відкриті інтереси DEX зросли на 229,6%, тоді як у CEX вони скоротилися. Це не просто торгівці, що граються — це серйозне перерозподілення капіталу.

Висновок? Безстрокові контракти тепер домінують у ціновому відкритті крипто, і децентралізовані платформи вже не відстають. Вони вже наздогнали і починають задавати темп. Відставання у інфраструктурі між CEX і DEX? Воно закрите. Залишилось лише масове впровадження і поглиблення ліквідності.

Якщо ви досі вважаєте DEX експериментом або вторинним етапом, цифри 2025 року свідчать, що ви можете бути позаду цієї кривої.