Нещодавно я помітив досить цікаве явище. Один нафтовий танкер був зупинений у найвужчій частині Гельмундського протоки — режим збору плати — по одному долару за барель, повна вантажність VLCC коштує 2 мільйони доларів. Але це не головне. Головне — вони приймають USDT, біткоїни і юань, але виключно не долари.

За цим криється глибша проблема, яку все більше обговорюють останнім часом: найбільша торгова країна світу випускає валюту, яку найважче купити.

Саме з цим стикнувся грецький судновласник. Він оплатив проїзд USDT, транзакція підтвердилася за десять хвилин — все звично. Але потім його партнер запитав: хочеш спробувати розрахунок у юанях? Він довго дивився на екран. Зареєстрована в Афінах компанія, без рахунку в юанях, навіть не знає, у якій грецькій банківській установі можна його відкрити. Він поставив просте, але складне питання: як отримати юані?

Це питання набагато складніше, ніж здається на перший погляд. Минулого року Китай мав торговий профіцит у 1,19 трильйона доларів, щороку отримуючи чистий прибуток понад трильйон доларів від різниці у вартості товарів у всьому світі. Але частка юаня у глобальних транснаціональних платежах становить лише 3%. Гроші заробляються багато, але витратити їх не можна. З десяти найбільших економік світу лише Бразилія і Росія мають профіцит з Китаєм, решта — з дефіцитом: США щороку мають дефіцит у 280 мільярдів доларів, Японія, Німеччина, Індія, Великобританія, Франція, Італія, Канада — всі є чистими покупцями. Юані витікають з вас, а не приходять до вас.

Хочете купити на фінансовому ринку? Найбільший у світі офшорний пул юанів — у Гонконгу, приблизно 80% офшорних платежів у юанях проходять саме там. Але цей пул дуже малий — загальні офшорні депозити у юанях становлять близько 1,6 трильйона юанів, тоді як китайський щорічний торговий профіцит у юанях перевищує 8 трильйонів. Цей пул ще не покриває навіть частку профіциту, і він продовжує висмоктуватися. Три роки тому депозити у юанях у гонконгських банках були використані лише на 20%, а цього року — понад 90%.

На виставці Канто я почув від менеджера компанії з виробництва електроскутів у Цзянсу, що багато іноземних клієнтів тепер самі просять розраховуватися у юанях. Не ініціатива компанії, а саме клієнти. Кількість клієнтів, що обирають юані, подвоїлася. Попит зростає, але пул не встигає. Управління фінансового регулювання Гонконгу запустило інструмент ін’єкції ліквідності на 100 мільярдів юанів, 40 банків швидко його розкупили. Через три місяці його довелося подвоїти до 200 мільярдів. Але це — швидше екстрена міра.

Чому пул не зростає? Головна причина — структура економіки Китаю: країна з профіцитом, юані повертаються до Китаю з торгівлі, а не витікають звідти. Чому долар у всьому світі? Тому що США — країна з дефіцитом, щороку купуючи товарів на кілька сотень мільярдів доларів, долари «розповсюджуються» по всьому світу через цей дефіцит. У Лагосі можна обміняти долари, на нічному ринку в Бангкоку — витратити їх. Юані — навпаки.

Колишній трейдер сировинних товарів за останні десять років розраховувався за Близький Схід нафтою у доларах, але цього року вперше отримав запит на оплату у юанях. Він три тижні вивчав, як це зробити, і дійшов висновку: відкриття рахунку займає шість-вісім тижнів, а його судно чекати не може. Він сказав прямо: «Це не технічна проблема, а відсутність каналу».

Тоді судновласник запитав, як отримати юані, і посередник відповів одним словом: золото. Це не просто метафора. Макроекономічний аналітик у криптосвіті Артур Хейс описав ланцюг — країни продають американські облігації, купують золото за долари, перевозять його до Швейцарії для переплавки, потім доставляють у китайський ринок золота, обмінюють на юані, і через систему трансграничних платежів Китаю переказують Ірану. Кожен етап окремий, причинно-наслідкові зв’язки — припущення, але кожен має підтвердження даними.

Цього року навесні експорт золота з США у некриптовалютних обсягах став найбільшим у країні. Не мікросхеми, не літаки, не соя — а золоті злитки. Фінансовий аналітик Люк Громен, який двадцять років аналізує торгові дані США, каже, що такого сценарію раніше не було. Більша частина золота йде до Швейцарії. У Швейцарії є чотири найбільші у світі заводи з переробки золота — Valcambi, Argor-Heraeus, PAMP, Metalor — вони роблять просту річ: переплавляють золото з усього світу у стандартний 1-кілограмовий злиток, який зручний для китайського ринку. У 2023 році найбільшим покупцем швейцарського золота був Китай — 25,1 мільярда швейцарських франків. У березні цього року експорт золота до Китаю зріс на 18% порівняно з попереднім кварталом. У тому ж місяці Центральний банк Китаю оголосив про 15-й місяць поспіль збільшення своїх золотих резервів — до 2 308 тонн.

Основна причина витоку золота з США — це повернення прибутку від арбітражу на COMEX у 2025 році, коли через тарифні паніки у Нью-Йорку надійшло 43,3 мільйона унцій золота на зберігання, і тепер воно починає витікати. Це — насамперед комерційна дія. Але дані вказують у тому ж напрямку — золото рухається з Заходу на Схід, виконуючи роль найпростіших посередників між двома несумісними фінансовими системами. Вони перетворюють активи у доларах у «проміжний формат», — золото, — а потім переводять у юані. Саме так працював міжнародний розрахунок у Бреттон-Вудській системі, коли її створювали 80 років тому. А через 80 років, під тиском санкцій і блокад, людство повертається до епохи перевезення металів.

Золото — це тимчасове рішення. Справжня довгострокова стратегія — це канал платежів, який більшість китайців ще не дуже знає.

SWIFT — це глобальна «система повідомлень» між банками. Ви переказуєте гроші з Китаю до Японії, і SWIFT повідомляє японському банку, що гроші надійшли. Сам SWIFT не переміщує гроші, він лише передає інформацію. Але хто контролює SWIFT, той може бачити кожну транснаціональну операцію у світі.

CIPS — це інша система, створена Китаєм — система міжбанківських трансграничних платежів. На відміну від SWIFT, вона може і передавати повідомлення, і переміщати гроші, інтегруючи обидва процеси. Зазвичай CIPS використовує SWIFT для передачі повідомлень, приблизно 80% операцій — так. Але головне — вона може працювати автономно, без SWIFT, сама надсилати повідомлення і переміщати гроші.

У 2012 році Центральний банк Китаю запустив створення CIPS. Три роки потому, 8 жовтня 2015 року, система офіційно запрацювала. Того дня до неї під’єднали 19 банків, і світ майже не звертав уваги. Перша операція — це був переказ у юанях від Сінгапурського банку до Shanghai Baosteel для однієї компанії на 35 мільйонів юанів. Того ж дня Standard Chartered через CIPS провів переказ юанів з Китаю до Люксембургу для IKEA. Одна компанія з Сінгапуру, інша — шведська меблева фірма. Це були перші користувачі CIPS.

Через десять років, наприкінці цього року: 193 безпосередні учасники, 1573 опосередковані, з 124 країн і регіонів, обробили за рік 26,4 трильйона доларів. З 19 до 193 — тихо і непомітно зросло у десять разів. Список акціонерів CIPS сам по собі цікавий — центральні банки мають 16%, решта — великі державні банки, а також HSBC, Standard Chartered, Citi, DBS, BNP Paribas, ANZ. Це не закрита система, а гібрид, яким керує Китай із залученням західних банків. Розширення триває швидкими темпами. На початку року до CIPS приєдналася First Abu Dhabi Bank — перший у Перській затоці банк, що почав працювати з юанями. Раніше в Близькому Сході розрахунки у юанях вимагали повернення до китайських банків, тепер — можна безпосередньо у Дубаї.

Глава банку DBS у Китаї сказав: «Компанії мають чіткі бізнес-обґрунтування для використання юанів — оптимізація управління капіталом, зменшення валютних витрат, зниження невизначеності». Це не геополітичний лозунг. Це — бізнес.

Той грецький судновласник сьогодні не може купити юані, але через три роки ситуація може змінитися. Канали відкриваються один за одним.

Він так і не отримав юані. Надто повільно. Відкриття рахунку — кілька тижнів, перевірки — ще кілька, його судно чекати не може. Він все ж заплатив USDT. Але зробив ще одну річ: повернувшись до Афін, він доручив фінансовому директору компанії дослідити, як відкрити рахунок у юанях у Гонконгу. Не тому, що сьогодні це потрібно, а щоб у майбутньому не опинитися перед вибором, якого він не може зробити.

Він не стоїть на чийсь стороні. Просто він зрозумів, що у цьому світі дуже вразливі ті, хто має лише один шлях. Відкрити ще один рахунок, ще один канал — не через недовіру до долара, а тому, що люди, які мають лише один шлях, почуваються неуверено.

Ті золота, що витікають з Америки, зараз переплавляються у швейцарських заводах. Вони перетворюються у стандартні 1-кілограмові золоті злитки у сховищах Шанхая, а потім — у юані, що потрапляють у певний канал. Можливо, це оплата за товар у Близькому Сході, можливо — щоденна оплата за імпорт руди з Австралії у Шеньчжені.

Купити юані зараз неможливо — це реальність. Повернутися назад — це ті канали доларів, які можуть бути перервані вже завтра. А ті, хто вже знайшов входи, більше не повернуться. Принаймні цей судновласник — ні.