Фондовий ринок робив це лише 3 рази з часів війни в Перській затоці. Це не хороший знак

Бідна ширина ринку акцій починає турбувати інвесторів. Індекс S & P 500 піднявся до рекордних максимумів у понеділок, перевищивши 7400, оскільки штучний інтелект продовжував піднімати ширший індекс вище за його березневий мінімум; акції зросли більш ніж на 17% з моменту падіння до 6316,91 30 березня. Акції пам’яті, особливо, демонструють стрімке зростання, з акціями Micron Technology більш ніж у два рази, приблизно на 140%, за той самий період. Однак, якщо поглянути на дії під поверхнею, відсутність участі поза технологіями викликає занепокоєння у технічних аналітиків. Наприклад, у п’ятницю вперше за останні 30 років індекс S & P 500 закрився більш ніж на 7% вище за свою 50-денну ковзну середню, і навіть менше 55% його компонентів були вище за свою 50-денну середню, згідно з даними BTIG. 50-ДМА відстежує короткострокові тенденції у ціні акцій. Зазвичай, відсоток компаній у S & P 500, що перевищують свої 50-ДМА, коли індекс більш ніж на 7% вище за свою 50-ДМА, становить у середньому 86%, повідомив BTIG. У п’ятницю індекс S & P 500 зріс на 7,7% за основними показниками, але лише 52% його учасників перевищували цю ж міру. Більше низів, ніж вершин Навіть ще тривожніше, що у п’ятницю це був лише третій випадок з 1990 року, коли індекс S & P 500 досяг нових максимумів, коли було більше нових низів, ніж вершин, виявив BTIG. Інші два випадки трапилися у грудні 1999 року, за три місяці до піку дот-ком бульбашки у березні наступного року. “Навіть якщо рух цін у технологіях/ШІ виправданий, існує різниця між тим, коли технології ведуть, коли більшість акцій зростають, і коли напівпровідники йдуть параболічно, тоді як більшість не-технологічних акцій рухаються боком або вниз,” написав у неділю Джонатан Крінскі, головний технічний аналітик BTIG. “Можливо, ринок просто бере свій час перед тим, як ми побачимо довгоочікуване розширення, але якщо ми продовжимо бачити зростання нових 52-тижневих мінімумів, більш ймовірно, що ми побачимо “зниження” технологій, а не “відставання” середнього акціонера,” додав Крінскі. Крінскі не єдиний, хто відзначає руйнування ринку. Джейсон Гепферт, який редагує Capital Context у NextGen News, написав у соцмережах, що це лише четвертий раз, коли індекс S & P 500 досяг рекордного максимуму, при цьому 5% його учасників опустилися до нових 52-тижневих мінімумів. Інші випадки були подібно тривожними. Липень 1929 року, перед крахом фондового ринку 1929 року Січень 1973 року, перед 22-місячним ведмежим ринком Грудень 1999 року, перед крахом доткомів Шкідливий ринок і все інше Бідна ширина ринку викликає занепокоєння у інвесторів, оскільки вона свідчить про внутрішню слабкість, коли лише кілька високих акцій тягнуть ринок, що збільшує ризик різкого спаду, якщо ці лідери зазнають невдачі. Поточний ринок підтримується технологіями. Акції “Величної сімки” становлять понад третину від ринкової капіталізації індексу S & P 500. Разом ці сім компаній зросли більш ніж на 25% з березневого мінімуму, за даними ETF Roundhill Magnificent Seven. Деякі акції пішли параболічно, особливо виробники пам’яті, які вибухнули через попит на високошвидкісну пам’ять, що перевищує пропозицію. Акції Південної Кореї, які вважаються проксі для ШІ, оскільки SK Hynix і Samsung складають майже 50% iShares MSCI South Korea ETF (EWY), також зросли більш ніж на 60% з березневого мінімуму. ETF Roundhill Memory (DRAM), запущений трохи більше місяця тому, з тих пір приблизно подвоївся. За даними FactSet, у нього вже під управлінням 6 мільярдів доларів. Але погана продуктивність майже всього іншого, що не пов’язане з історією ШІ, свідчить про слабкість у реальній економіці. Крінскі зазначив, що п’ять із 11 секторів торгуються нижче своїх 200-денних ковзних середніх на рівній основі, включаючи фінанси. Споживачі на Main Street демонструють нові ознаки труднощів, зазначив технічний аналітик, з рівноваженим індексом споживчих розкошей, що опустився до нових мінімумів у порівнянні з рівноваженим S & P 500. Ресторани та будівельники житла також послаблюються, додав він. Звісно, ринок акцій може продовжувати зростати, долаючи хвилі занепокоєння, і підніматися до нових висот, якщо найбільші компанії зможуть подолати будь-які перешкоди у поточній макроекономічній ситуації та продовжувати розширювати свій бізнес. “Зрештою, ми вважаємо, що інвестори занадто самовпевнені щодо впливу вищої ціни на нафту на окремі сегменти ринку, але ми не вважаємо, що це обов’язково погано для загального індексу S & P 500,” написав Адам Паркер, генеральний директор Trivariate Research і колишній головний стратег з американських акцій у Morgan Stanley. “Наш погляд полягає в тому, що хоча середня акція може зазнати скорочення маржі і, відповідно, множника, більшість найбільших компаній не будуть під впливом.” Іншими словами, індекс S & P 500 знову може обіграти окремі акції цього року завдяки концентрації у технологіях. Але загальна слабкість заслуговує на увагу.