Щойно я бачив, як індустрія майнінгу руйнується у реальному часі, і чесно кажучи, зараз там дуже жорстко.

Усі зосереджені на ціновій динаміці Біткоїна, але ось що справді відбувається на місцях: майнери стикаються з реальною подією вимирання. Ми говоримо про ситуацію, коли експлуатація ваших майнерів коштує крові й поту, але їхній вимкнення — це фактично гра закінчена. Це не перебільшення — це справжня математика прямо зараз.

Неймовірне? Навіть гіганти здаються. Marathon Digital лише перемістила понад 1300 BTC зі своїх балансів, приблизно на 86 мільйонів доларів. За чутками, їх ліквідовують інституції, змушують продавати за цінами, що все ще перебувають під водою від їхніх початкових покупок. Ці хлопці мають усі переваги — дешеву електроенергію, масштаб, ефективність — і все одно їх розчавлює. Якщо великі гравці виходять, що це говорить про тисячі менших операцій, що працюють на межі рентабельності?

Давайте розберемося з реальною математикою вимкнення, бо тут стає справді серйозно. Враховуючи поточну складність хешрейту та ціну електроенергії близько $0.08 за кіловат-годину, більшість старого обладнання — ваш S19XP+Hyd, Whatsminer M60S — зараз фактично нерентабельні. Навіть новіші серії S21 мають ціну вимкнення десь між $69,000 і $74,000. Лише найновіші, найефективніші машини, такі як S23Hyd, можуть ще вижити, якщо Біткоїн тримається вище $44,000. Але тут важливо: всі це знають. Тож що вони роблять? Вони всі поспішають оновити обладнання до швидших моделей, що підвищує складність мережі до небес. Більше хешпавера — менше нагород за кожен блок, що ділиться між усіма.

Це шалена конкурентна спіраль. Не можна стояти на місці, бо якщо ти це зробиш, тебе зітруть усі, хто оновлюється. Тому ти оновлюєшся теж. Але тоді всі оновлюються. І раптом ти працюєш важче за менше. Хешрейт мережі постійно досягає нових максимумів, тоді як ціна Біткоїна коливається — це вже не гонка за перемогу, а просто гонка, щоб не бути розчавленим.

Ось як зараз виглядає індустрія майнінгу. Вона припинила бути швидким шляхом до багатства ще кілька років тому. Це важкий актив, бізнес з низькою маржею, високим ризиком. Гра, де виживають лише ті, у кого найстабільніший грошовий потік, найефективніше обладнання і найнижчі витрати на електроенергію. І навіть тоді — це дуже тісно.

Коли дивишся на кількість залишків біткоїнів для майнінгу, на халвінги, на динаміку пропозиції — все це не має значення, якщо ти кровоточиш грошима за кожен блок. Індустрія зараз проходить через масштабну перебудову. Деякі операції зникнуть. Інші зіллються. Переможцями будуть ті, хто зможе оптимізувати свої витрати у найближчі місяці.

Це поточне знищення? Мабуть, воно необхідне. Це ціна входу перед тим, як станеться наступний розподіл багатства. Але питання, яке кожен має собі поставити: чи є у вас ще квиток, щоб грати у наступному раунді?