Ці два інструменти центрального банку дійсно легко плутати, я допоможу вам розібратися.

Спершу скажу про середньострокову кредитну підтримку, тобто MLF, це — один із способів, яким центральний банк надає комерційним банкам і політичним банкам підтримку середньострокових коштів. Простими словами, центральний банк позичає гроші банкам, але з вимогою — банки повинні надати у заставу державні облігації або цінні папери центрального банку з високим кредитним рейтингом. Термін MLF зазвичай становить від 3 місяців до 1 року, тобто це концепція середньостроковості.

Чому центральний банк вводить MLF? Головна мета — стимулювати банки видавати кредити, особливо для сільського господарства, сільських районів і малих і мікро підприємств. Зазвичай банки працюють за схемою «короткий позикає — довгостроковий кредит видає», тобто використовують короткострокові кошти для видачі довгострокових кредитів. У цьому є проблема — коли короткострокові кошти закінчуються, потрібно знову позичати, і така часта операція не тільки коштує дорого, а й несе ризики. MLF вирішує цю проблему, надаючи банкам кошти з більш тривалим терміном, щоб вони могли більш впевнено видавати довгострокові кредити і не так часто позичати короткострокові кошти.

Розглянемо тепер постійний кредитний інструмент, тобто SLF, цей інструмент був створений центральним банком у 2013 році. SLF головним чином орієнтований на політичні банки та всеукраїнські комерційні банки, і надає короткострокову (від 1 до 3 місяців) ліквідність. Так само потрібно використовувати висококласні облігації або якісні кредитні активи як заставу.

SLF має кілька важливих особливостей. По-перше, його ініціюють фінансові установи, а не центральний банк самостійно його вводить. По-друге, операції між центральним банком і фінансовими установами — один на один, що робить його більш цілеспрямованим. По-третє, він охоплює широку сферу, і з 2015 року центральний банк почав поширювати цей інструмент на малі та середні фінансові установи, щоб допомогти їм впоратися з сезонними коливаннями ліквідності.

Порівнюючи MLF і SLF, їх різниця досить очевидна. За терміном — MLF є середньостроковим, а SLF — короткостроковим. За метою — MLF цілеспрямовано підтримує розвиток певних галузей, таких як сільське господарство і малі підприємства, тоді як SLF головним чином регулює короткострокові коливання ліквідності. З політичної точки зору, MLF відображає прагнення центрального банку спрямувати довгострокову кредитну структуру, а SLF — використовують для стабілізації ринкових ставок. Дехто каже, що перехід від SLF до MLF символізує зміну монетарної політики центрального банку з кількісної на цінову, і ця оцінка цілком обґрунтована.