Іноземні інститути підвищують прогнози зростання ВВП Китаю, активи у юанях поступово стають обов’язковим елементом портфеля

Корпоративна газета “Цінні папери” журналіст Лі Інчжоу

На тлі постійних коливань у глобальній геополітичній ситуації, нещодавно оприлюднені дані про перший квартал китайської економіки все ще перевищують очікування ринку, що посилює бажання глобальних капіталовкладників у розміщення активів у Китаї. Також багато іноземних фінансових установ, таких як Deutsche Bank і Standard Chartered, поступово оновлюють свої оцінки китайської економіки.

Журналіст “Цінних паперів” дізнався у галузі, що наразі іноземні інвестори дуже прагнуть знайти альтернативні безпечні активи. “Загалом, перспективи свідчать про те, що активи у юанях у майбутньому все більше стануть невід’ємною частиною глобального розподілу активів,” — сказав Дін Шуан, головний економіст у Китаї та Північній Азії у Standard Chartered.

Підвищення прогнозу зростання китайської економіки

З огляду на перевищення очікувань у зростанні китайської економіки у першому кварталі, сильний експортний потенціал та стабілізацію ринку нерухомості, головний економіст Deutsche Bank у Китаї Сюнь І та його команда у найновішому аналітичному звіті повідомили, що вони підвищили прогноз реального ВВП Китаю на 2026 рік на 0,4 відсоткових пункти до 4,9%, а прогноз номінального ВВП — до 6,5%, що є найвищим рівнем з 2022 року.

“Китайська економіка вже демонструє позитивну тенденцію зростання за обсягом і ціною у першому кварталі цього року, що закладає основу для подальшого інфляційного розгортання. Здорове відновлення цін сприятиме прибутковості підприємств і підтримці відновлення інвестицій та доходів населення,” — сказав Сюнь І.

Він вважає, що основним рушієм оптимістичних перспектив є видатні результати експорту Китаю. За даними митної служби, у першому кварталі цього року зовнішньоторговельний обіг країни склав 11,84 трильйона юанів, що на 15% більше порівняно з минулим роком. З них експорт — 6,85 трильйона юанів, зростання на 11,9%; імпорт — 4,99 трильйона юанів, зростання на 19,6%. Дослідження Deutsche Bank вказує, що цей зростаючий тренд є стійким і має п’ять основних драйверів:

1. Генеративний штучний інтелект — стимулює глобальний попит на обчислювальні потужності, дата-центри та відповідне обладнання.

2. Важкі активи та низьке зношення — за рахунок розвитку інфраструктури штучного інтелекту та диверсифікації ланцюгів постачання, експорт машин, обладнання та металів, що є важкими капітальними товарами, очікується, що виграють від цього глобального інвестиційного циклу.

3. Переваги у енергетичних витратах — залежність Китаю від нафти і газу є відносно низькою, що на тлі високих цін на енергоносії підсилює цінову конкурентоспроможність китайських товарів на експорт.

4. Посилення зеленої трансформації — високі ціни на традиційні енергоресурси знову підвищують глобальний попит на зелену трансформацію, стимулюючи ринок електромобілів, батарей та електрообладнання.

5. Диверсифікація експортних ринків — шляхом зміцнення структури експорту до різних країн, особливо на нових ринках, Китай значно підвищує стійкість загального експорту.

З огляду на ці фактори Deutsche Bank значно підвищила прогноз зростання експорту Китаю у 2026 році з 6% до 12%, а також очікує, що торговий баланс країни збільшиться до 872 мільярдів доларів США, що становитиме 4,0% ВВП.

Політика споживання переходить до довгострокових механізмів

Паралельно з перевищенням очікувань у експорті, внутрішній попит також демонструє позитивні зміни. За даними Національної статистичної служби, у першому кварталі інвестиції у основний капітал зросли на 1,7% у порівнянні з минулим роком, що є значним відновленням після низьких показників, зокрема інвестиції у інфраструктуру зросли на 8,9%, у виробничий сектор — на 4,1%.

"Це покращення стало можливим завдяки активізації фіскальної політики на початку року та реалізації важливих проектів у рамках плану “П’ятнадцять п’ять”, — сказав Дін Шуан.

Щодо стимулювання споживання, він вважає, що політика поступово переходить від короткострокових стимулів до створення довгострокових механізмів. З короткострокової точки зору, не слід надмірно покладатися на програми, такі як обмін старих товарів на нові, оскільки у першому кварталі частина товарів із субсидіями показала негативне зростання, що свідчить про ризик передчасного споживання і труднощі у створенні стабільної підтримки.

Дін Шуан зазначив, що у цьому році збережеться певний обсяг програм обміну старих товарів і державних субсидій, головна мета яких — запобігти різкому падінню роздрібних продажів відповідних товарів і забезпечити плавний перехід у споживанні. У довгостроковій перспективі підвищення купівельної спроможності має базуватися на трьох основних шляхах: по-перше, реалізація планів підвищення доходів міського і сільського населення через стабілізацію зайнятості та розвиток нових форм зайнятості; по-друге, удосконалення системи соціального захисту, підвищення базових пенсій і медичних виплат для малозабезпечених, а також забезпечення рівного доступу до основних громадських послуг, що зменшить схильність до заощаджень на превентивному рівні; по-третє, оптимізація пропозиції споживчих товарів, розвиток сервісів, таких як спортивні змагання, туризм і культурні виступи, для створення нових сценаріїв споживання.

Сюнь І також зазначив, що у сфері розваг, охорони здоров’я та громадських послуг у китайських домогосподарств ще є значний потенціал для зростання витрат. Якщо вдасться зробити прорив у цих сферах, це стане важливим поштовхом для розширення сервісного споживання і загального внутрішнього попиту.

Юань-активи стають “обов’язковим елементом” розподілу активів

Декілька аналітиків іноземних установ вважають, що з посиленням економічної динаміки Китаю, оптимізацією внутрішньої структури попиту та поступовим просуванням системної відкритості, активи у юанях поступово перетворюються з “варіанту” у “обов’язковий елемент” глобального розподілу активів, а довгострокова тенденція їхнього розміщення стає все більш очевидною.

Зараз, через зростання геополітичних ризиків, інвестори шукають альтернативні безпечні активи, здатні замінити долар США. За інформацією “Цінних паперів”, багато іноземних інвесторів прагнуть знайти такі активи, але наразі консенсус полягає в тому, що — у короткостроковій перспективі — жоден інший ринок не може похвалитися глибиною та ліквідністю, подібною до американського.

Дін Шуан зазначив, що міжнародна інтеграція юаня — це поступовий процес. Крім безпеки, важливий і дохід. З огляду на ситуацію у Китаї, зменшення дефляційного тиску, поступове повернення інфляції, а також швидкий розвиток нових галузей сприяють зростанню доходності акційних активів. Якщо інфляція триматиметься під контролем, середній рівень доходів на ринку може підвищитися.

“За умов зростання доходності, зростаючого попиту на безпечні активи, розширення відкритості ринку та зростання інструментів управління ризиками, юань має всі шанси стати частиною портфеля альтернативних безпечних активів,” — вважає Дін Шуан. Він підкреслює, що для цього Китай має продовжувати відкриватися, послідовно просувати міжнародне використання юаня і стабільно підвищувати доходність активів. “Загалом, перспективи свідчать про те, що активи у юанях у майбутньому все більше стануть невід’ємною частиною глобального розподілу активів.”

Голова економічної служби Morgan Stanley у Китаї Сін Цзигуань у недавньому заході на міжбанківському ринку зазначив, що у контексті макроекономічної ситуації “схід стабільний, захід коливається”, глобальні інвестори поступово зменшують залежність від однієї доларової активу, і активи у Китаї мають потенціал для постійного притоку капіталу під час перерозподілу, що є “необхідним результатом глобальної диверсифікації”.

Обсерваторія OCBC також зафіксувала подібну тенденцію. Глава макроекономічних досліджень OCBC у Китаї Хун Юнсян вважає, що з поглибленням глобальної стратегії китайських компаній, міжнародна інтеграція юаня стане неминучим трендом. Керівник відділу макроекономічних досліджень OCBC Сє Дунмін додав, що наразі юань здебільшого функціонує у двосторонньому режимі, і його ефективність ще може бути покращена. “Майбутнє — у перехід від двосторонніх механізмів до багатосторонніх, і це є важливим для подальшого поглиблення міжнародного використання юаня. За останні один-два роки ця тенденція вже дуже очевидна.”

(Редактор: Ван Чжичянг HF013)

【Відповідальність за зміст】 Цей матеріал висловлює лише особисту точку зору автора і не має відношення до Hexun. Веб-сайт Hexun залишає за собою нейтральну позицію щодо тверджень і оцінок, викладених у статті, і не несе відповідальності за їхню точність, надійність або повноту. Читачі використовують цю інформацію на свій власний ризик. Електронна пошта: news_center@staff.hexun.com