Тільки що заглибився у цю всю історію з грою Еріка Трампа з біткоїнами, і чесно кажучи, це дикість, наскільки очевидні цифри, коли ти їх справді дивишся.

Отже, пропозиція була проста: американські майнери біткоїнів працюють приблизно за половиною ринкової ціни, фактично друкують гроші. Звучить чудово, так? Проблема в тому, що коли ти копаєш глибше, історія швидко руйнується.

Ось що мене вразило: лише близько 30% їхніх біткоїнів було фактично добуто. Інші 70%? Куплені шляхом розмивання акціонерів через завищені пропозиції акцій. Класичний хід. Але тут стає цікаво — реальна повна вартість за монету склала близько $92 000, значно більше, ніж ті $57 000-58 000, які вони постійно просували в інтерв’ю. Це досить суттєва різниця, коли мова йде про прибутковість.

Структура фінансування — тут ця гра з біткоїнами справді відкриває себе. Вони зробили таку річ, що заклали біткоїни як заставу для купівлі обладнання, ставлячи на відновлення ціни. Але з того часу ціна біткоїна впала приблизно на 30%. Поточна ситуація: у них є 3 090 закладених біткоїнів, але вони добули лише близько 1 800. Зробіть підрахунок — якщо ціни не відновляться суттєво до 2027 року, майже всі їхні добуті біткоїни будуть ліквідовані лише для покриття вартості обладнання. Вони залишаться ні з чим.

Тим часом, розмивання акцій було безперервним. Від запуску до початку 2026 року вони постійно продавали акції за зниженими цінами, щоб купити більше біткоїнів. Ціна акцій? Знизилася на 92% від піку. Роздрібні інвестори, які купували цю історію, разом втратили приблизно $500 мільйонів.

Особисте багатство Еріка Трампа? Зросло з приблизно $190 мільйонів до близько $280 мільйонів. Тобто, поки звичайні люди втрачали все на цій грі з біткоїнами, родина вийшла з прибутком близько $90 мільйонів. Коли Forbes запитав його, куди поділося півмільярда, він відповів, що напав на медіа і посилався на операційні показники. Але справді не відповів на основне питання.

Головний урок тут — як відоме ім’я, у поєднанні з переконливою історією про руйнування та технології, може переконати людей ігнорувати базову математику. Гра з біткоїнами працює чудово, якщо ти на внутрішньому боці, що структурує цю угоду. Для всіх інших, хто купує акції? Це зовсім інша історія.