#Gate广场五月交易分享

‍# Швидке розгортання криптомайнингових компаній у сфері AIDC
Hut 8 уклав 15-річний договір оренди дата-центру на 9,8 мільярдів доларів, IREN підписала контракт на 3,4 мільярдів доларів з NVIDIA на AI-хмару та стратегічне співробітництво на 5 ГВт, кілька майнингових компаній одночасно переходять до сервісів обчислювальної потужності для AI, і за цим не стоїть просто “колективна зміна роботи”:
1. Коли майнінг монет стає менш вигідним, ніж “продаж електроенергії”: логіка переходу майнингових компаній до AI
У 2026 році майнингова індустрія біткоїна переживає сцену, схожу на реальну “бегство з майнінгу”. Колись майнери, які заробляли на майнінгу щодня, тепер масово складають обладнання на склади, перетворюючись у “власників електроенергії” для гігантів AI. Причиною цього стала повна втрата прибутковості майнінгу біткоїна — зараз вартість добування одного біткоїна становить близько 87 тисяч доларів, тоді як ціна коливається навколо 70 тисяч доларів, і кожне добування приносить збитки у 17 тисяч доларів, що можна охарактеризувати як “збитки на один монету, що дорівнюють покупці автомобіля”.
Ще більш безнадійним для майнерів є “вузьке місце у обчислювальній потужності біткоїна”: при падінні ціни, майнери не наважуються вимикати обладнання, щоб не втратити частку у мережі; але продовжувати майнінг — означає безперервно витрачати гроші. Ця ситуація, що нагадує “застрягнути у безвихідді”, збігається з “суперпік” попиту на обчислювальні ресурси для AI. Зі зростанням потреб у тренуванні та виведенні моделей, глобальний дефіцит AI-обчислювальної потужності, за прогнозами, до 2028 року сягне 44 ГВт, а інфраструктура електропостачання стане головним бар’єром — новий дата-центр від заявки на підключення до запуску потребує 5 років, тоді як модернізація майнінг-ферм — всього 18-24 місяці.
Майнерські компанії раптом зрозуміли, що їхні багаторічні запаси електроенергії, земельних ділянок і систем охолодження стали “золотим дном” у епоху AI. Як жартує один з майнерів: “Раніше ми були ‘вуглярами’ майнінгу, тепер — ‘орендодавцями’ у AI-індустрії, заробляючи на платі за електроенергію.”
2. Наскільки безумною є трансформація? Від “продажу монет для виживання” до “масового отримання AI-замовлень”
У цій хвилі трансформації майнингові компанії демонструють дедалі більш агресивні дії. Core Scientific швидко продала 1900 біткоїнів, отримавши 175 мільйонів доларів, і одразу підписала 12-річний контракт на AI-хостинг на 102 мільярди доларів з CoreWeave; Hut 8 просто здала весь дата-центр у Луїзіані Google, уклавши контракт на 7 мільярдів доларів, що фактично зробило майнінг побічним бізнесом; найжорсткіше — IREN — припинила розширення майнінгу, витративши гроші на 4200 NVIDIA-чіпів, і їхня акція за рік зросла на 600%, ставши справжньою “акцією з AI-концепцією”.
Ця впевненість майнерів базується на “надприбутковості” AI-бізнесу: доходи від хостингу AI на кожен мегават у три рази перевищують прибутки від майнінгу, а операційна маржа сягає 80-90%. Наприклад, валова маржа AI-хмарних сервісів IREN становить 86%, тоді як прибутки від майнінгу — це “збитки заради реклами”, що нагадує “з пекла — у рай”. Навіть консервативна компанія, як Bit Deer, тихо оновлює частину своїх майнінгових ферми під дата-центри для AI, називаючи це “стратегічною обороною”, але насправді не хоче пропустити цю обчислювальну революцію.
Капітальний ринок також голосує ногами: у 2025 році середній приріст акцій майнингових компаній становитиме 300-400%, що значно перевищує 10% приросту біткоїна. Інвестори тепер говорять про майнерів, використовуючи фрази “контракти на AI-обчислювальні ресурси” та “запаси електроенергії”, і соромляться згадувати “видобуток монет”, бо це вже не модно.
3. “Ями” на шляху трансформації: не всі майнерські компанії зможуть стати “орендодавцями AI”
Однак за цим бумом трансформації ховаються й проблеми. По-перше, технологічні бар’єри: ASIC-чіпи для майнінгу біткоїна і GPU для AI зовсім не сумісні, модернізація ферми вимагає нових кабелів і систем охолодження, що нагадує “переробку вугільної шахти у високотехнологічний завод”, і коштує чимало. Малі та середні майнерські компанії не мають достатніх коштів навіть на запуск модернізації, не кажучи вже про купівлю GPU, і змушені спостерігати, як лідери ринку “їдять” ринок.
По-друге, ресурси клієнтів: гіганти AI обирають партнерів не лише за електропостачанням, а й за можливостями обслуговування та відповідністю нормативам. CoreWeave обрала Core Scientific через її 1,3 ГВт електроенергії та досвід у технічному обслуговуванні; менші майнингові компанії, навіть маючи електроенергію, не можуть отримати довгострокові контракти з великими гравцями і змушені працювати на “розкиданих” проектах, заробляючи на дрібних замовленнях.
Ще важливіше — ринок AI-обчислювальної потужності швидко змінюється. Зараз домінує “електроенергія”, але коли інфраструктура електромереж і виробництво GPU наздоженуть попит, переваги майнерів можуть зникнути. Як каже один аналітик: “Зараз майнери заробляють, спираючись на електроенергію, але AI-індустрія змінюється так швидко, що їх можуть швидко витіснити.”
4. Вплив на криптоіндустрію: “втеча” біткоїна з мережі та переформатування майнингової екосистеми
Перехід майнерів до AI безпосередньо зменшує обчислювальну потужність мережі біткоїна. На початку 2026 року загальна потужність мережі перевищила 1000 EH/s, але вже почала знижуватися, а складність мережі зменшилася на 10,7%. Хоча наразі це не впливає на безпеку мережі, але якщо більше майнерів залишать індустрію, “захисний мур” біткоїна може послабшати.
Глибше наслідки — це переформатування майнингової екосистеми. Раніше майнери були “відданими прихильниками” біткоїна, тримали багато монет і були “якорем” ринку; тепер вони масово продають біткоїн і переходять до AI-бізнесу, що фактично означає “відрив” від біткоїна. Це може посилити коливання цін і послабити “загальну довіру” до обчислювальної потужності мережі — адже коли майнінг стає збитковим, хто ще буде платити за безпеку мережі?