Я щойно зрозумів щось цікаве щодо того, що насправді робить Naval Ravikant із новим фондом USVC від AngelList. Більшість людей сприймає його просто як ще один продукт венчурного капіталу для роздрібних інвесторів, але справжня історія набагато більш захоплююча.

Досвід Naval говорить сам за себе. Ми говоримо про людину, яка підтримала Uber, Twitter і Notion — компанії, що згодом переосмислили цілі галузі. Шлях Notion від стартапу до потенційного IPO — ідеальний приклад цінності, яка створюється на приватному ринку ще до того, як публіка отримує шанс інвестувати. Тепер, з квітня 2026 року, він виконує обов’язки голови інвестиційного комітету USVC і фактично намагається демократизувати доступ до тієї ж можливості.

Ось що насправді відбувається: AngelList пакує те, що раніше було ексклюзивним для ультра-багатих і інституційних гравців — ранній доступ до непублічних компаній з високим потенціалом зростання. Дані досить показові. У 1980 році компанії виходили на біржу у середньому у 6 років. Сьогодні? Це 13 років. Ті додаткові сім років — саме час, коли створюється справжня цінність, і звичайні інвестори були повністю відрізані від цього. USVC прагне змінити ситуацію.

Портфель фонду говорить все, що потрібно знати про їхні амбіції. Станом на 31 березня 2026 року вони інвестували 44% капіталу у компанії, такі як xAI, Anthropic, OpenAI і Vercel. Це не теоретичні інвестиції — це ті компанії, про які ви читаєте у технологічних новинах, але тепер роздрібні інвестори можуть отримати доступ до них ще до публічного виходу. Вхідна ціна — всього 500 доларів, і вони навіть підтримують щомісячні автоматичні інвестиції. Це гарне пакування.

Але ось де стає цікаво: ви фактично не купуєте прямі частки у цих компаніях. Ви купуєте одиниці фонду, що означає, що отримуєте опосередкований доступ через венчурні інструменти та SPV. Комісії також досить високі — наразі 2,5% на рік після знижок. А що з ліквідністю? Щоквартальні викупні операції, обмежені 5% чистих активів. Це не акції, які можна продати будь-коли. Це ближче до традиційних венчурних фондів за структурою блокування, але трохи більш гнучко.

Спільнота Web3 звертає увагу, бо Naval і AngelList давно активно працюють із криптою. Naval був оптимістичний щодо крипти ще з 2017 року, а AngelList тепер має спеціалізовані крипто-рішення через партнерства, наприклад, CoinList. Тим часом, криптовалютні біржі запускають власні продукти перед IPO, але більшість з них віддає перевагу швидкості та ліквідності, ніж більш регульованому і повільнішому підходу Naval.

Це захоплюючий момент. У вас є два світи — традиційний венчур і Web3 — які переслідують одну й ту ж ідею: якщо великі компанії залишаються приватними довше, як звичайні люди можуть потрапити туди до IPO? Ім’я Naval відкриває двері, мережа AngelList наближає непублічні компанії до публіки, але фундаментальні обмеження все ще залишаються. Ви все ще стикаєтеся з низькою ліквідністю, високими комісіями і тривалими періодами утримання. Двері просто трохи більш відкриті, ніж раніше.