IREN ця компанія зійшла з розуму: продає майнери, купує GPU, ціна акцій зросла на 16%

порожньо

Автор: Серце обчислювальної потужності

8 травня, коли опублікували фінансовий звіт IREN, ціна акцій різко зросла на 16% у ранковій торгівлі.

Не через зростання біткоїна.

Навпаки, через те, що вони власноруч розбирають свої майнінгові ферми.

5800 пристроїв Bitmain S21 Pro зняті з рами, наклеєна етикетка «продаж».

Знецінення на 140 мільйонів доларів, чітко зафіксоване у фінансовому звіті.

Два роки тому майнингові машини ще вважалися твердою валютою, на вторинному ринку їх перепродавали з премією 30%.

Зараз продають за металобрухт, і капітальний ринок аплодує.

1.4 мільярда доларів знецінення через зняття 5800 майнингових машин

8 травня IREN оприлюднила шокуючі дані.

IREN Limited опублікувала квартальні результати станом на 31 березня.

Дохід від майнінгу біткоїнів склав 111,2 мільйона доларів, зменшившись порівняно з минулим роком.

Дохід від хмарних AI-сервісів — 33,6 мільйона доларів, зрослий порівняно з минулим роком.

Всі 5800 основних майнингових машин Bitmain S21 Pro були зняті з експлуатації та виставлені на продаж, що спричинило знецінення активів на 140 мільйонів доларів і збитки від знецінення у 2 мільйони доларів.

У порівнянні з балансовою вартістю попереднього кварталу, це знецінення зменшило вартість майже на 40%.

Тобто, якщо продати цю партію машин за вторинною ціною, покупці все одно вважають її дорогою і просять знижку.

У фінансовому звіті чітко зазначено, що буде проведена переоцінка залишкових майнингових об’єктів.

Але у звіті також несподівано з’явився контракт з NVIDIA на 3,4 мільярда доларів.

Порівняно з цим, збитки від продажу старого обладнання навіть не досягають частки від нової угоди.

Між тим, у балансі IREN — нульові запаси біткоїнів, і всі отримані монети продаються одразу у день майнінгу.

Компанія, що займається майнінгом біткоїнів, розбирає власне обладнання, списує мільярдні знецінення і не залишає жодної монети.

Але у день публікації звіту ціна акцій IREN зросла на 16% у ранковій торгівлі.

Щойно вони зняли свою друкарню грошей, ринок відреагував позитивно.

А що станеться, якщо вони різко продадуть все старе обладнання і припинять AI-замовлення?

2. Заповнення прогалин 5 ГВт електроенергії

Місце, звільнене старими майнинговими машинами, не залишається без діла.

Контракти з гігантами забезпечують IREN стабільність.

7 травня, за день до публікації звіту, IREN оголосила про п’ятирічну співпрацю з NVIDIA на суму 3,4 мільярда доларів.

NVIDIA також пообіцяла придбати акції IREN на суму до 2,1 мільярда доларів.

Мета обох — спільно побудувати AI-інфраструктуру стандарту HGX потужністю 5 ГВт і розгорнути її по всьому світу.

Щоб забезпечити величезну обчислювальну потужність, того ж дня IREN здійснила ще дві покупки.

Одна — придбання іспанського оператора дата-центрів Nostrum на 490 МВт європейської потужності.

Інша — за 625 мільйонів доларів у акціях купівля компанії Mirantis, що займається хмарним програмним забезпеченням, для доповнення програмної платформи.

За один день обладнання отримало підтримку NVIDIA, у Європі з’явився новий майданчик, а програмна складова доповнена.

Ще раніше у портфелі IREN — п’ятирічний контракт з Microsoft на 9,7 мільярда доларів на GPU-хмарні послуги.

Щоб виконати цей контракт, у березні компанія підписала угоду з Dell на закупівлю GPU на 3,5 мільярда доларів.

Разом ці два контракти — NVIDIA на 3,4 мільярда і Microsoft на 9,7 мільярда — дають сумарно 13,1 мільярда доларів.

Але гроші потрібно й витрачати, і поповнювати запаси.

Для цього JPMorgan Chase навіть ініціювала кредитну лінію на 3,6 мільярда доларів, оскільки компанія має на рахунку 2,6 мільярда доларів готівки і відкрила план залучення капіталу через ATM на 6 мільярдів доларів, зібравши за перший квартал 380 мільйонів доларів від продажу акцій.

Крім того, частина цих коштів — результат їхньої стратегії продажу майнингових активів.

За даними галузі, IREN щодня безперервно продає всі свої біткоїни, і їхні криптовалютні запаси строго контролюються і залишаються на нулі.

З одного боку, вони масово знімають друкарню грошей, з іншого — не залишають жодної монети.

У телефонній конференції керівництво IREN озвучило цілі: до кінця 2026 року — 480 МВт AI-місткості, 150 тисяч GPU в онлайні і щорічний стабільний дохід у 3,7 мільярда доларів.

Компанія, яка 20 місяців тому заробляла на майнінгу, тепер підписує багатомільярдні контракти на AI, прив’язана до NVIDIA і прагне до майже 40 мільярдів доларів щорічного доходу.

Але якщо навіть майнер сам не вірить у майбутнє біткоїна, то хто ж тоді приймає цю гру?

3. Не лише IREN, майнингові машини перетворюються на металобрухт

Насправді, IREN не є єдиною компанією, що рухається у цьому напрямку.

Вищий керівний склад Riot Platforms оновлений, стратегія зміщена у бік AI-обчислень.

MARA Holdings відкрито робить ставку на AI-бізнес.

Hut 8 уклала контракт з урядом на обслуговування дата-центрів, і її ціна акцій зросла.

Весь північний американський ринок майнінгу біткоїнів переживає цю ж кризу: майнингове обладнання знецінюється, GPU дорожчає, інфраструктура — електроенергія і земля — залишаються незмінними, але все, що на них працює, кардинально змінюється.

На сьогоднішній день шлях трансформації майнингових компаній залежить лише від того, наскільки далеко вони готові зайти.

Більшість обирає «майнінг + AI», зберігаючи майнингові потужності і одночасно тестуючи AI-бізнес.

Але IREN пішла іншим шляхом: зняла 5800 машин, списала 140 мільйонів доларів знецінення і не тримає жодної біткоїна, але підписала контракт на AI на 131 мільярд доларів.

Вони вирішили відрізати одну ногу і замінити її ракетним прискорювачем, не повертаючись назад.

На фінансовій конференції керівництво IREN сказало, що ринок AI-обчислень «дуже гостро потребує постачання, майже немає вільних GPU».

Ці слова звучать як загальне визнання галузі, але при цьому досить іронічні, адже раніше саме так говорили про майнінг біткоїнів.

«Обчислювальна потужність — це влада», «електроенергія — це оборонна стіна», «майнингові машини — це друкарні грошей».

Кожне з цих тверджень колись було істинним, поки не перестало бути.

Обчислювальна потужність ніколи не була лояльною до будь-якої ідеології — вона слідує за найвищою віддачею.