На деякий час я думав, що @Uniswap V4 — це ще одне хороше технічне оновлення, але навколо нього нічого особливо не змінювалося.

Я буквально помилявся, коли зрозумів, що оновлення перетворює найбільший DEX у програмовану інфраструктуру ліквідності.
V3 оптимізував розміщення ліквідності. V4 оптимізує поведінку ліквідності.
Всі пули тепер живуть у одному контракті замість того, щоб кожного разу розгортати окремі контракти пулу.
Вартість розгортання пулу знизилася на 99%, V4 відстежує дельти через транзакцію і врегульовує лише наприкінці.
Мульти-хоп обміни, зміни LP, складні маршрути стають чистішими, оскільки система не потребує повторюваних передач токенів між окремими контрактами пулу.
Родна ETH повернулася, тож немає примусових податків на обгортання WETH. Всього лише зекономлено близько 15% газу на обмінах ETH, одночасно зменшуючи фрикцію UX для дегеїв.
Але дешевше — це лише поверхня. Реальний продукт — це плагін-слой AMM без дозволів.
V4 додав хуки як зовнішню логіку, прикріплену до пулу під час створення. Вона може запускатися перед обміном, після обміну, перед додаванням ліквідності, після видалення ліквідності тощо.
Раніше, якщо хтось хотів динамічні комісії, авто-ребалансування, виконання TWAMM, лімітні ордери, автоматизацію сейфів LP… їм зазвичай доводилося створювати цілий протокол поверх Uniswap.
Зараз LP V4 можуть підключатися до пулів, де комісія, стимули, ребалансування, виконання і навіть структура ринку є програмованими з першого дня.
Зараз приблизно 1,8 тисячі пулів V4 роблять:
– $61,5М комісій за обміни у Q1 2026 року, $29,4М у Q2 до сьогодні
– $759,3М TVL
– $329B кумулятивний обсяг
– понад 2,5 тисячі налаштованих хуків
Цікаво, як ринок почав помічати, що хуки можуть перетворити дизайн ліквідності у гру токенів, і раптом з’явилися всі ці бета-трейди.
– @unipegv4 | $uPEG: хук, що спрацьовує під час обмінів для створення унікального SVG-єдинорога на кожну операцію.
– $SATO: повністю незмінний, безадміністративний хук V4, що імітує дефіцитність Біткоїна всередині AMM. Хук перехоплює кожен обмін, бере повну опіку над вхідним ETH і повертає SATO, яке він сам створює.
– @lo0pio | $LO0P: поєднує AMM і грошовий ринок у одному хуку. Користувачі купують $LO0P за криву зв’язування, потім блокують ці токени, щоб позичити ETH із того самого пулу.
Це трохи нагадує мені смарт-контракти Ethereum 2020 року, чесно.
Теза полягає в тому, що V4 розширює сферу застосування Uniswap від майданчика для обмінів до проміжного шару ліквідності.
Розробники хуків тепер можуть позичати розрахунки, бренд, маршрутизатори, мережу ліквідності і базу LP Uniswap, а потім додавати власну налаштовану поведінку зверху.
Якщо примітив стане достатньо без дозволів і складним для комбінацій, люди почнуть створювати речі, яких спочатку ніхто не очікував.
Вперше за деякий час Uniswap припинив захищати свою рову і знову почав її розширювати.