Чи чули ви новину, що ціна акцій AMD за один день зросла до 687 мільярдів доларів? Це сталося після звіту про фінансові результати на початку травня, коли в післягодинних торгах акції різко зросли більш ніж на 20%. Але цікаво, що це не просто новина про швидке зростання цін, а сигнал про те, що глобальний ринок AI-комп’ютінгу перебудовується.

По-перше, цифри фінансових показників справді вражають. Доходи склали 10,2 мільярда доларів, а чистий прибуток стрімко зріс на 95%, до 1,3 мільярда доларів. І тут справді важливий сегмент дата-центрів. Заробивши 5,8 мільярда доларів, він склав 56,6% від загального доходу, що означає, що AMD тепер перетворюється з простого виробника CPU у справжню AI-комп’ютінгову компанію.

Генеральний директор Ліза Су прогнозує, що до 2030 року ринок серверних CPU досягне 1200 мільярдів доларів, а середньорічний темп зростання перевищить 35%. Це дуже смілива заява, і вона свідчить про високий попит на AI-інференс та агентські системи. Прогноз доходів за другий квартал становить 11,2 мільярда доларів, що свідчить про збереження імпульсу зростання.

Цікаво, що співвідношення CPU та GPU змінюється з колишніх 1:4 до 1:1. Оскільки AI-завдання стають все складнішими, роль CPU значно зростає. Це має серйозний вплив на ланцюги постачання в Китаї.

Для китайських компаній ситуація поділяється. Компанії, що займаються пакуванням і тестуванням, наприклад, Тонфу Мікроелектронікс, отримують великі вигоди, обробляючи понад 80% чіпів AMD. Вони навіть досягли максимального рівня цін 6 травня. Постачальники інфраструктури, такі як виробники серверів, друкованих плат і оптичних модулів, також отримують вигоду.

З іншого боку, ситуація ускладнюється. Вітчизняні виробники GPU поступаються у конкуренції з AMD через їхню цінову політику. MI300X з 192 ГБ пам’яті коштує 15 тисяч доларів, тоді як NVIDIA за 80 ГБ просить 32 тисячі доларів. Вважається, що в Китаї вже продано приблизно на 1 мільярд доларів таких чіпів, що свідчить про значне проникнення на внутрішній ринок.

Але є одне попередження. Як довго триватиме цей AI-суперцикл? У 2021 році, під час дефіциту напівпровідників, всі були оптимістами. Але згодом попит знизився, з’явилися запаси, і ціни впали, а ланцюги постачання зазнали значних коригувань.

Проблема у тому, що зростання AMD майже повністю залежить від AI-бізнесу. Ігровий та ПК-сегменти залишаються слабкими. Якщо інвестиції в AI почнуть зменшуватися, компанія може втратити свою гнучкість. Також виникає питання, чи не реагує китайський ринок A-акцій надмірно.

Загалом, поточний ралі у сфері AI-комп’ютінгу має структурно міцну основу, але не можна ігнорувати циклічні ризики. Це двосічний меч. Компанії, що зайняли міцні позиції у ланцюгах постачання, отримають короткострокові вигоди, але частина ринку, яка переоцінена, ймовірно, зазнає корекції. У найближчому майбутньому квартальні результати стануть дуже важливими.