Тільки що заглибився у цифри щодо цієї історії Трампа з Біткоїном, і чесно кажучи, це майстер-клас у фінансовому інженерії, яка пішла не так для роздрібних інвесторів.

Тож компанія Еріка Трампа American Bitcoin минулого року вийшла на публічний ринок із цим наративом: ми добуваємо Біткоїн у два рази дешевше за ринок, фактично — друкарня грошей. Звучить чудово, правда? Але коли ти справді дивишся на книги, історія повністю руйнується.

Ось що ніхто не говорить: лише близько 30% їхніх запасів Біткоїна були фактично добуті. Інші 70%? Куплені шляхом випуску переоцінених акцій. Це справжня тактика. Вони підігрівали акції, дивилися, як вони злітають, а потім продавали акції, щоб купити більше Біткоїна на відкритому ринку. Класичний арбітраж, але тримачі пакетів — роздрібні інвестори, які повірили в цю ідею.

Реальні витрати на один Біткоїн становлять близько $92K , якщо врахувати все — обладнання, зношення, адміністративні збори. Вони заявляли про операційні витрати у $57-58 тисяч, що технічно правда, але дуже неповна інформація. Коли робиш підрахунки, прибутковість можлива лише за умови, що Біткоїн продовжить стрімко зростати.

Ось де стає цікаво: вони фінансували $330M на оновлення обладнання для майнінгу за допомогою дивної структури, коли вони заклали Біткоїн і отримали опціон на умови платежу. Якщо ціна Біткоїна зростає — вони платять готівкою. Якщо падає — платять стейкованим криптою. Оскільки ціна Біткоїна знизилася на 30% після цієї угоди, тепер вони майже напевно платять стейкованими активами. Проблема в тому, що вони добули лише близько 1800 Біткоїнів, але мають 3090 у стейкінгу. Зробіть підрахунок — якщо ціни не відновляться, кожен добутий ними Біткоїн буде використаний для оплати обладнання, яке його добуло. Нічого не залишиться.

Тим часом, особисте багатство Еріка зросло з приблизно $190M до 280 мільйонів доларів. А роздрібні інвестори, які купили цю мрію? Втратили в сумі близько 500 мільйонів доларів. Ціна акцій впала на 92% від піку.

Коли Forbes розібрав це, Ерік почав у X нападати на медіа замість того, щоб справді пояснити, куди пішли гроші. Це все говорить вам усе.

Ось що трапляється, коли застосовуєш тактики з нерухомості до крипти. Родина Трампа рано зрозуміла: брендинг і фінансові структури перемагають у порівнянні з реальною операційною діяльністю кожного разу. Але з часом математика наздоганяє.