Щойно я помітив щось цікаве щодо траєкторії монетарної політики Японії. МВФ сигналізує, що Банк Японії збирається прискорити підвищення процентних ставок — рухаючись швидше, ніж вони прогнозували у жовтні.

Що цьому сприяє? Економічна картина фактично тримається краще, ніж очікувалося. Економіка Японії зросла на 1,2% минулого року, і хоча очікується сповільнення до 0,7% цього року та 0,6% наступного, це досить відповідає прогнозам МВФ раніше. Державні витрати та цінові обмеження на паливо допомагають пом’якшити удар від слабкого глобального попиту та напруженості на Близькому Сході.

Однак ось у чому справа — інфляція знижується. Ціни на їжу та товари знижаються, що означає, що інфляція в Японії пом’якшуєть і має наблизитися до цілі Банку Японії у 2% до кінця 2027 року. Це фактично створює умови для нормалізації ставок.

Тому Банк Японії рухається з підвищенням японських процентних ставок раніше, ніж очікувалося. Вони поступово підвищують, але трохи швидше, ніж передбачав жовтневий прогноз. Кінцева мета? Досягти нейтральної ставки близько 1,5%, де, на їхню думку, знаходиться природний баланс.

Це тонкий зсув, але він важливий для ринків. Коли основні центральні банки починають прискорювати цикл підвищення ставок, навіть поступово, це зазвичай сигналізує про впевненість у економічному фоні. Варто стежити за тим, як це розвиватиметься, особливо враховуючи ефекти поширення на регіональні валюти та carry-трейди.