7% ймовірності — правда, яка розкривається через поведінкову економіку та пастки катастрофічних прогнозів Polymarket

Ціна контракту на "Гіпотетичну пандемію вірусу Хантан у 2026 році" на Polymarket знизилася з пікових 35% до 7%, здається, просте перепризначення ринку, але глибше воно розкриває фундаментальний парадокс роботи прогнозних ринків.
По-перше, що означає ймовірність у 7%? Перелік умов, необхідних для пандемії вірусу Хантан, виглядає вражаюче довгим: вірус має еволюціонувати до високоефективної людської передачі, мати механізм безсимптомної передачі, неконтрольоване поширення у спільнотах та тривале поширення у кількох регіонах світу — кожна з цих умов сама по собі науково доведена як "надзвичайно складна".
За цих умов ціна у 7% вже не є просто ймовірністю епідемії, а ринковим консенсусом з екстремальним преміумом невизначеності.
Ця логіка безпосередньо торкається фундаментального парадоксу прогнозних ринків. Polymarket довгий час позиціонує себе як "ринок колективної мудрості", але масштабне дослідження, проведене Лондонською бізнес-школою та Йельським університетом, що охоплює кожну транзакцію на Polymarket у період з 2023 по 2025 рік, спростовує цю ідею: з 1,72 мільйонів акаунтів лише 3% — 3,14% (близько 54 тисяч акаунтів) відповідають за більшість цінових відкриттів. Решта приблизно 97% користувачів лише забезпечують ліквідність і обсяг торгів, і в цілому зазнають збитків. Близько 67% учасників у чистому виграші, 65% "найбільших переможців" отримують прибуток завдяки вдачі, а не навичкам.
Що це означає для прогнозного ринку вірусу Хантан? Це означає, що той ключовий драйвер, що знизив ймовірність з 35% до 7%, майже напевно, належить цим 3% навичкових гравців, а не 97% роздрібних учасників, що формують колективну думку. Після публікації оцінки ризиків ВООЗ, першими і рішуче здійснили коригування позицій саме ці професійні гравці, тоді як більшість роздрібних інвесторів залишилися у стані паніки та нерішучості, пропустивши найкращий момент для корекції ціни.
Ще одне дослідження Колумбійського університету виявило структурну проблему: у період з 2024 по 2025 рік близько чверті транзакцій на Polymarket демонструють підозрілі моделі — часті "мийки" (wash trading), дуже короткі інтервали між торгами і майже нульове закриття позицій. Іншими словами, навіть у даних з 7%, можливо, присутні фальшиві обсяги торгів.
Психологічна гра у пастку катастрофічних ринків також приховує свої таємниці. Історія показує, що у періоди паніки прогнозні ринки катастроф швидко зростають, але потім швидко зменшуються. Близько 60% "щасливих переможців" після переключення на інші події стають збитковими. Це означає, що роздрібні інвестори, які у піковий момент у 35% купували "так", вже переважно у збитках. Як контрприклад, станом на 11 травня, ймовірність "так" у додатковому прогнозному ринку Polymarket щодо того, чи з’являться підтверджені випадки COVID-19 у США до 15 травня, становила 27%, обсяг торгів — лише 13,97 тисяч доларів. Більш вузький часовий проміжок, але знову з "низькою базовою ймовірністю і високим преміумом", — ринок тут знову демонструє ірраціональність.
Аналізуючи все це, виникає чіткий висновок: еволюція цін Polymarket (35%→9,7%→7%) спершу є запізнілою проекцією наукових результатів ВООЗ та авторитетних експертів, а вже потім — рішеннями ринкових учасників, що базуються на інформації. Між цим існує явна затримка, і саме ця затримка дає цим 3% навичкових гравців перевагу у швидкому реагуванні, тоді як 97% звичайних учасників платять ціну.