#Gate广场五月交易分享

‍# Швидке розгортання криптомайнингових компаній у напрямку AIDC
Hut 8 уклала 15-річний договір оренди дата-центру на 9,8 мільярдів доларів, IREN підписала контракт на 3,4 мільярдів доларів з NVIDIA на AI-хмарні послуги та стратегічне співробітництво на 5 ГВт, кілька майнингових компаній одночасно переходять до сервісів AI-обчислень, і за цим стоїть не просто «колективна зміна роботи»:

Один, коли майнінг монет стає менш вигідним, ніж «продаж електроенергії»: колективний перехід майнингових компаній до AI

У 2026 році у світі біткойн-майнерів відбувається справжня «евакуація з майнінгу». Колись майнери, що заробляли на майнінгу, тепер складають обладнання у сховища і стають «електропостачальниками» для гігантів AI. Причиною цього є повна втрата прибутковості майнінгу біткойнів — вартість добування одного біткойна становить близько 87 тисяч доларів, тоді як ціна коливається навколо 70 тисяч доларів, і кожен добутий біткойн приносить збитки у 17 тисяч доларів, що можна охарактеризувати як «збитки на один біткойн — як втрати на один автомобіль».

Ще більшою розчаруванням для майнерів є «дилема обчислювальної потужності біткойна»: при падінні ціни майнери не наважуються вимикати обладнання, щоб не втратити частку у мережі; але продовжувати майнінг — означає безперервно витрачати гроші. Ця ситуація, що нагадує «застрягнути у пастці», співпала з «суперпік» попиту на обчислювальні ресурси для AI. Зі зростанням потреб у тренуванні та виведенні моделей, глобальний дефіцит AI-обчислень прогнозується до 2028 року на рівні 44 Гіговат, а інфраструктура електропостачання стала головним бар’єром — новий дата-центр від заявки на підключення до запуску потребує 5 років, тоді як модернізація майнінг-ферм — всього 18-24 місяці.

Майнерські компанії раптом зрозуміли, що їхні багаторічні запаси електроенергії, земельних ділянок і систем охолодження стали «золотим дном» у епоху AI. Як жартує один з майнерів: «Раніше ми були «вуглярами» майнінгу, тепер — «орендодавцями» у світі AI, заробляючи на платі за електроенергію».

Друге, наскільки безумним є перехід? Від «продажу монет для виживання» до «масового отримання AI-замовлень»

У цій хвилі трансформації майнингові компанії діють все більш агресивно. Core Scientific швидко продала 1900 біткойнів, отримавши 175 мільйонів доларів, і одразу підписала 12-річний контракт на AI-хостинг на 102 мільярди доларів з CoreWeave; Hut 8 орендувала весь дата-центр у Луїзіані для Google, і контракт на 7 мільярдів доларів фактично зробив майнінг побічним бізнесом; найжорсткіше — IREN — припинила розширення майнінгу і витратила гроші на 4200 NVIDIA-чіпів, що спричинило зростання акцій на 600% за рік, перетворившись на «акцію з концепцією AI».

Ці компанії мають таку впевненість завдяки «надприбутковості» AI-бізнесу: дохід з одного мегавата у AI в 3 рази вищий за майнінг, а операційна маржа сягає 80-90%. Наприклад, валова маржа AI-хмарних сервісів IREN становить 86%, тоді як прибутковість майнінгу — це «збитки заради слави», і це майже «з неба на землю». Навіть консервативна компанія, як Bit Deer, тихенько оновлює частину своїх майнінг-ферм у дата-центри для AI, називаючи це «можливістю атакувати або захищатися», але насправді — щоб не пропустити цю обчислювальну революцію.

Капітальний ринок також підтримує цю тенденцію: у 2025 році середній приріст акцій майнингових компаній становитиме 300-400%, що значно перевищує 10% приросту біткойна. Інвестори тепер говорять про майнингові компанії, використовуючи терміни «контракти на AI-обчислення» та «запаси електроенергії», і соромляться згадувати «видобуток монет», бо це вже не модно.

Третє, «пастки» на шляху трансформації: не всі майнерські компанії зможуть стати «орендодавцями AI»

Однак за цим бумом приховані й небезпеки. По-перше, технологічні бар’єри: ASIC-чіпи для майнінгу біткойнів і GPU для AI зовсім не сумісні, модернізація ферми вимагає нових кабелів і систем охолодження — це наче «переробити шахту в високотехнологічний завод», і коштує це недешево. Малі та середні компанії не зможуть навіть купити GPU, не кажучи вже про фінансування модернізації, і змушені будуть спостерігати, як лідери ринку «їдять» ринок.

По-друге, ресурси клієнтів: гіганти AI обирають партнерів не лише за електропостачанням, а й за можливостями обслуговування та відповідністю нормативам. CoreWeave обрала Core Scientific через її 1,3 Гіговат електроенергії та досвід у технічному обслуговуванні; а дрібні майнингові компанії, навіть маючи електроенергію, навряд чи зможуть отримати довгострокові контракти з великими гравцями, і змушені задовольнятися «розрізненими» замовленнями.

Ще важливіше — швидка зміна ринку AI-обчислень. Зараз домінує «електроенергія», але коли інфраструктура електромереж і GPU зросте, переваги майнерів можуть зникнути. Як каже один аналітик: «Зараз майнери заробляють, спираючись на електроенергію, але галузь AI змінюється так швидко, що їх можуть швидко витіснити».

Четверте, вплив на криптоіндустрію: «кровотеча» у мережі біткойна та переформатування майнингової екосистеми

Колективний перехід майнерів до AI безпосередньо зменшує обчислювальну потужність біткойна. На початку 2026 року загальна потужність мережі перевищила 1000 EH/s, але вже почала знижуватися, а складність мережі зменшилася на 10,7%. Хоча наразі це не впливає на безпеку мережі, але якщо більше майнерів залишать ринок, «захисний мур» біткойна може послабшати.

Глибше — це переформатування майнингової екосистеми. Раніше майнери були «відданими прихильниками» біткойна, тримали багато монет і були «якорем» ринку; тепер вони масово продають біткойни і переходять до AI, фактично «відрікаючись» від біткойна. Це може посилити коливання цін і послабити «загальну довіру» до обчислювальної потужності мережі — адже коли майнінг стає збитковим, хто ще буде платити за безпеку мережі?