Останнім часом, аналізуючи розподіл володінь біткойнів, я помітив досить цікаву закономірність. Малі інвестори активно входять на ринок, тоді як великі гравці навпаки зменшують свої позиції, що створює певну диспропорцію і робить ринок особливо вразливим.

Згідно з даними блокчейну, кількість невеликих гаманців, що володіють менше 0,1 біткойна, досягла нового максимуму цього року, а їхній відсоток зріс до найвищого рівня з середини 2024 року. Ці малі інвестори забезпечують значний обсяг покупок, стимулюючи короткострокову динаміку. Але виникає питання — зазвичай ті, хто контролює ринок (китами та акулами, що володіють від 10 до 10 000 BTC), з моменту піку в жовтні почали зменшувати свої запаси.

Це схоже на те, що лише малі інвестори намагаються тягнути ціну вгору, тоді як великі гравці при кожному відскоку частинами виходять з позицій. Дані Glassnode показують, що середні за розміром гаманці дійсно купували в періоди паніки, але найбільші власники продовжують продавати. Така розбіжність спричиняє високу волатильність цін і відсутність чіткої тенденції. Зараз BTC коливається біля 81 000 доларів, і ринок виглядає досить спокійним.

Малі інвестори вже доклали багато зусиль, і вони активно беруть участь. Але для успішного відновлення потрібна зупинка роздачі великих гаманців або навіть їхній поворот у зворотний бік. Інакше будь-яке зростання може бути зруйноване цими великими гравцями. Саме тому лише попит з боку малих інвесторів не здатен підтримати тривале зростання — структурний попит має надходити від великих гаманців.

Крім того, такі інституції, як MicroStrategy, продовжують купувати. Минулого тижня вони придбали ще 535 BTC за середньою ціною близько 80 300 доларів за монету, витративши понад 43 мільйони доларів. Загалом, малий інвестор чекає на великого гравця, а що ж очікують великі?