Intel проти AMD: яка акція є кращою для буму агентного ШІ?

Обидві Intel (INTC +13,79%) та Advanced Micro Devices (AMD +11,44%) виходять із великих перших кварталів: обидві компанії продемонстрували сильні результати, дали впевнену перспективу і їхні акції злетіли.

Обидва виробники мікросхем мають одну основну спільну рису: вони є головними виробниками центральних процесорів (CPU), попит на які зріс через зростання агентного штучного інтелекту (ШІ). Агенти ШІ працюють автономно, базуючись на своїх початкових інструкціях для виконання конкретних завдань, від організації файлів на комп’ютері до допомоги бізнесу з обслуговування клієнтів або виявлення шахрайства.

Хоча графічні процесори (GPU) отримали більшу увагу на ранніх етапах тренду ШІ, оскільки вони забезпечують необхідну обчислювальну потужність для навчання моделей ШІ, CPU відіграють критичну роль у допомозі агентам ШІ виконувати завдання, контролюючи використання пам’яті, координуючи навантаження і витягаючи необхідні дані.

Отже, між Intel та AMD, яка акція зараз є кращою для інвестицій у бум агентного ШІ?

Джерело зображення: Getty Images.

Intel: від краху до буму менш ніж за рік

Нещодавно Intel більше нагадувала мертву людину, ніж гарну інвестицію. Але зараз її акції зросли більш ніж на 186% з початку року.

Інвестори вважали, що компанія пропустила можливість у сфері ШІ, оскільки виробник CPU орієнтувався на старі технологічні пристрої. Intel не мала сильної присутності у GPU, які забезпечують більшу частину обчислювальної потужності для тренування та роботи великих мовних моделей.

Хоча відновлення у сегменті CPU здається швидким, Intel працює над своїм перетворенням вже багато років. У 2021 році компанія почала переорієнтовуватися на свою модель фабрики, яка включає внутрішнє виробництво CPU та контроль усього стеку — від виготовлення до пакування. У 2024 році Intel офіційно запустила Foundry, спеціально для епохи ШІ.

Хоча Intel спеціалізується на CPU, вона також має амбіції створювати GPU для дата-центрів і найняла Еріха Демерса, колишнього співробітника Qualcomm, щоб керувати цим важливим напрямком.

Розгорнути

NASDAQ: INTC

Intel

Сьогоднішня зміна

(13,79%) $15,12

Поточна ціна

$124,74

Основні дані

Ринкова капіталізація

$628B

Діапазон за день

$111,80 - $130,55

52-тижневий діапазон

$18,96 - $130,57

Обсяг торгів

341 тис.

Середній обсяг

109 млн

Валовий прибуток

35,90%

Зростання агентного ШІ, здається, прискорило перетворення Intel, оскільки вона завжди була лідером у дизайні CPU. У першому кварталі Intel перевищила очікування прибутку на значну суму, а також дала прогнози доходу за другий квартал, що значно перевищують очікування аналітиків. Доходи дата-центрів зросли на 22% і склали понад 5 мільярдів доларів за квартал.

“Співвідношення CPU до GPU [у серверах ШІ] раніше становило 1 до 8, а тепер — 1 до 4, і я вважаю, що воно може наблизитися до паритету або навіть покращитися,” сказав генеральний директор Intel Ліп-Бу Тань під час останнього звіту про прибутки. “Ми зробили багато змін у архітектурі CPU для оптимізації під різні навантаження.”

Гарна новина для Intel полягає в тому, що з розширенням ринку для її CPU вона стане більш привабливою, особливо тому, що контролює весь стек. Але Intel все ще втрачає гроші за загальноприйнятими принципами обліку (GAAP).

І навіть з прогнозованим скоригованим прибутком на акцію у $1,08 у 2026 році, акції торгуються понад у 104 рази за прогнозним скоригованим EPS і майже у 9,7 разів за прогнозованим продажем.

З цієї причини інвестори можуть захотіти тримати цю акцію у своїх списках спостереження або почати з невеликої позиції і поступово додавати її, щоб дати компанії більше часу для зростання до своєї оцінки.

AMD: безфабрична модель і більша присутність GPU

AMD також показала відмінний квартал, з прибутком, доходом і прогнозами на другий квартал, що перевищили очікування. Її доходи дата-центрів зросли на 57% у порівнянні з минулим роком, що зумовлено високим попитом на CPU та GPU.

З урахуванням попиту на CPU, зумовленого агентним ШІ, генеральний директор AMD Ліза Су тепер очікує середньорічний темп зростання (CAGR) CPU понад 35% у найближчі роки, що виведе загальний ринок понад $120 мільярдів до 2030 року.

AMD відрізняється від Intel тим, що є безфабричною компанією, тобто вона проектує свої CPU, але не виробляє їх сама. Компанія покладається на Taiwan Semiconductor для більшості виробництва.

Розгорнути

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Сьогоднішня зміна

(11,44%) $46,73

Поточна ціна

$455,19

Основні дані

Ринкова капіталізація

$742B

Діапазон за день

$418,23 - $456,32

52-тижневий діапазон

$106,98 - $456,32

Обсяг торгів

47 тис.

Середній обсяг

39 млн

Валовий прибуток

47,09%

AMD також значно випереджає Intel у сегменті дата-центрів GPU, маючи таких великих клієнтів, як Meta Platforms, які купують її GPU. Компанія також виробляє кастомізовані чипи для обробки гіперскейлерських навантажень ШІ.

Звичайно, у обох компаній є свої плюси і мінуси. Intel контролює весь стек для своїх CPU, що дає їй більший контроль над своєю долею, але вона ще має довгий шлях у GPU. Будучи безфабричною, AMD більш залежна від Taiwan Semi. Це добре з одного боку, оскільки дозволяє AMD вести менш капіталомісткий бізнес. Але якщо Taiwan Semi зіткнеться з проблемами потужності, це може обмежити AMD.

Торгується за 57 разів прогнозованого прибутку і 14 разів за прогнозованим продажем, AMD здається більш вигідною інвестицією зараз, хоча ситуація може змінитися, якщо Intel досягне успіху у GPU.

Однак, враховуючи значний ріст обох акцій цього року, я вважаю за доцільне зробити паузу і чекати кращих точок входу або почати з невеликої позиції і поступово додавати, щоб зменшити ризики. Уже закладено частину майбутнього успіху у ці акції.