Як MTN Нігерія досягла одного з найвищих квартальних прибутків за історію

MTN Нігерія опублікувала свої незвірені результати за перший квартал 2026 року, підтримуючи імпульс відновлення, який розпочався у 2025 році після двох років збитків.

Телекомунікаційний гігант повідомив про прибуток до оподаткування у розмірі 546,42 мільярда національних найрів, що становить 169,64% зростання порівняно з 202,65 мільярда, зафіксованими у першому кварталі 2025 року.

Ці показники є другими за кращими квартальними прибутками до оподаткування з моменту виходу на біржу, всього на 4% менше ніж 569,59 мільярда, зафіксованих у четвертому кварталі 2025 року.

БільшеНовин

                                    Обсяг вантажоперевезень у Нігерії зростає до 32,38 мільйонів тонн у першому кварталі 2026 року – NPA

11 травня 2026

                                    Ціна на нафту підскочила більш ніж на $4 після того, як Трамп відхилив пропозицію щодо миру з Іраном

11 травня 2026

Це слідує за поверненням до прибутковості у 2025 році, коли телекомунікаційний гігант знову став прибутковим після збитків у 2023 та 2024 роках.

Перед кризою, MTN Нігерія отримала прибуток після оподаткування у розмірі 349 мільярдів найрів у 2022 році. Однак різке знецінення найра змінило історію доходів компанії.

У 2023 році MTN зійшов у збитки після оподаткування у розмірі 137 мільярдів найрів. До 2024 року збитки поглибилися до 400 мільярдів, що спричинило негативний залишок нерозподіленого прибутку у 607 мільярдів та негативний капітал акціонерів у 458 мільярдів.

Ринок тоді відреагував різко. Ціна акцій MTN, яка досягала максимуму у 293 найри у 2024 році, зрештою закрилася на рівні 200 найрів.

Але компанія зробила сильний камбек. З того часу акції зросли з 200 у 2024 до максимуму у 915 у квітні 2026, перед тим як знизитися до 801,10 найрів станом на 8 травня 2026.

Отже, що ж насправді сталося між кризовими роками 2023 та 2024, відновленням у 2025 та підтримуваним імпульсом у 2026?

Керівництво MTN Нігерія приписує значну частину відновлення операційній дисципліні.

Коментуючи результати за перший квартал 2026 року, генеральний директор Карл Торіола заявив:

• “Незважаючи на складне цінове середовище, сильна операційна дисципліна тримала операційні витрати під контролем, забезпечуючи значущу операційну перевагу. EBITDA зросла на 68,1%, а маржа EBITDA розширилася на 8,7 відсоткових пунктів до 55,3%, відповідно до нашого середньострокового керівництва щодо діапазону маржі середнього та високого 50%. В результаті, прибуток до оподаткування зріс на 169,6% до 546,4 мільярда найрів.”

Однак глибший аналіз фінансових показників компанії показує, що однією з найбільш несподіваних частин історії відновлення MTN Нігерія є те, що компанія ніколи справді не страждала від слабкого попиту, навіть у роки збитків.

• Хоча валютні втрати та зростання витрат тиснули на доходи, нігерійці продовжували активно витрачати на дзвінки, інтернет, стрімінг, мобільний банкінг та інші цифрові послуги.

Цей стабільний попит допоміг MTN стабільно зростати за останні три роки, піднявшись з 2,01 трильйона найрів у 2022 до 2,47 трильйона у 2023, перед різким стрибком до 5,20 трильйона у 2025.

Імпульс продовжує зберігатися і в 2026 році, з доходом за перший квартал, що зріс на 41,6% у порівнянні з минулим роком, до 1,49 трильйона найрів.

• Якщо підраховувати на рік, то MTN Нігерія може бути на шляху до отримання близько 6 трильйонів найрів доходу у 2026 році.

Це прискорення зумовлене поєднанням більшого споживання даних, коригування тарифів, впровадженого на початку 2025 року, зростання кількості абонентів та розширення цифрових сервісів.

• Доходи від даних зросли на 74,5% до 2,78 трильйона найрів у 2025 році, що становить понад 53% від загального доходу, тоді як кількість користувачів даних збільшилася на 11,6% до 53,2 мільйонів.
• Мобільні абоненти також зросли на 7,9% до 87,3 мільйонів, тоді як доходи від фінтеху підскочили на 79,7% до 191,27 мільярда найрів, а гаманці MoMo розширилися на 30,8% до 3,7 мільйонів користувачів.

Простими словами, споживачі продовжують пріоритетно обирати зв’язок, що допомагає MTN підтримувати сильний комерційний імпульс.

Якщо попит залишався сильним, то що ж спричинило крах прибутку? Відповідь — валютні втрати.

Незважаючи на стабільний дохід та операційні показники, прибутки MTN Нігерія були значно пошкоджені різким знеціненням найра.

• Компанія зафіксувала валютні втрати у розмірі 740,43 мільярда найрів у 2023 році, що погіршилося до 925,36 мільярда у 2024 році через значне знецінення найра, яке суттєво збільшило вплив переоцінки валютних зобов’язань та орендних зобов’язань.

Це було настільки серйозним, що знищило операційний прибуток і змусило телекомунікаційного гіганта перейти у збитки, незважаючи на зростання попиту на дані та цифрові послуги.

Однак ситуація змінилася у 2025 році, коли валютний тиск послабшав і найра стабілізувалася порівняно з попередніми періодами.

• MTN Нігерія зафіксувала чистий валютний прибуток у розмірі 90,27 мільярда найрів у 2025 році, а також ще один валютний прибуток у 33,3 мільярда найрів у першому кварталі 2026.

Ця зміна стала одним із головних драйверів повернення компанії до прибутковості, дозволивши її сильним операційним доходам нарешті відобразитися у чистому прибутку.

Також перехід компанії до моделі, орієнтованої на дані, став все більш помітним у цей період.

• У 2022 році доходи від голосових послуг все ще були найбільшим джерелом доходу MTN, становлячи близько 43% від загального доходу, тоді як дані — 38%.
• До 2023 року доходи від даних обігнали голосові послуги і стали найбільшим джерелом доходу компанії, що свідчить про суттєву зміну поведінки споживачів, які дедалі більше витрачають на інтернет і цифрове з’єднання, ніж на традиційні голосові дзвінки.

Ця трансформація ще більше прискорилася у 2025 році, коли дані закріпилися як основний двигун доходів компанії.

• Водночас, бізнес у сфері фінтеху швидко розвивався, підсилюючи перехід компанії від традиційного оператора телекомунікацій до ширшої платформи цифрового зв’язку та фінтеху.

Проте, попри відновлення, ризики залишаються.

MTN Нігерія могла повернутися до прибутковості, але тиск з боку фінансування залишається високим. Компанія зафіксувала фінансові витрати у розмірі 143,27 мільярда найрів у першому кварталі 2026 року, що майже дорівнює 147,29 мільярда, витрачених за весь 2022 рік. Це слідує за фінансовими витратами у 524,91 мільярда у 2025 році.

Що бачать інвестори

Відновлення доходів і балансу MTN Нігерія спричинило різке підвищення оцінки акцій, піднявши ринкову капіталізацію компанії приблизно до 16,8 трильйонів найрів і зробивши її третім за капіталізацією акціонером на нігерійській біржі.

Важливо, що відновлення також повернуло MTN Нігерія на шлях виплати дивідендів. Після того, як валютна криза порушила прибутковість, компанія оголосила загальний дивіденд у розмірі 20 найрів на акцію за фінансовий рік 2025.

Незважаючи на сильний ріст, оцінка MTN Нігерія ще не здається надмірно завищеною відносно масштабу її відновлення.

• Наразі компанія торгує за співвідношенням ціна-прибуток близько 15x, тоді як EBITDA зросла до 2,74 трильйона найрів, а рентабельність активів становить 25,9%.

Оптимізм інвесторів відображає зростаючу впевненість у тому, що MTN Нігерія могла вже перейти за межу свого піку валютної кризи, з сильнішими операційними прибутками, зростанням доходів від даних, збільшенням впровадження фінтеху та покращенням балансової позиції, що підтримує більш стабільний прогноз доходів.

Загалом, з PEG-коефіцієнтом усього 0,32x, оцінка MTN Нігерія свідчить, що акції все ще можуть торгуватися нижче за темпи відновлення прибутків, незважаючи на різкий ріст за останній рік. Враховуючи темпи зростання доходів за останні 3 роки, акції здаються недооцінені.

    Додайте Nairametrics у Google News

Слідкуйте за нами для оперативних новин та аналітики ринку.