Hyperliquid 的 Entropic ставка залогу перегрілася… річна комісія зросла до 8700%

Криптовалютні трейдери, щоб зробити ставку на зростання вартості неакційної AI-компанії Anthropic, сплачують щорічні ставки до 8700%. Навіть деякі трейдери платять по 1% за годину, а очікування, яке відображає ця ціна, полягає в тому, що через рік вартість Anthropic зросте до 88 трильйонів доларів. Враховуючи, що ринкова капіталізація найбільшої публічної компанії у світі, Nvidia ($NVDA), становить 5,2 трильйона доларів, це є крайнім проявом перегріву.

Цей продукт на Hyperliquid, що торгує цим, не є структурою, яка надає реальні акції Anthropic. Деякі вважають, що складні умови, оракул (базова ціна), низький ліміт відкритих контрактів і простий кнопковий інтерфейс для купівлі сприяють тому, що торгівля ведеться без достатнього розкриття ризиків. Насправді, трейдери роблять ставку не на «акції», а на «зміни вартості» Anthropic.

Щогодини 1% — це ще недостатньо, верхня межа досягає 4% за годину

Згідно з повідомленнями, Hyperliquid щогодини розраховує плату за фінансування контрактів, пов’язаних з Anthropic, з верхньою межею 4% за годину. У вихідні дні ця ставка іноді перевищувала 1,5% за годину, що при 48 годинах становить плату понад 15% від розміру позиції. Якщо відкрити довгу позицію на 10 000 доларів і вартість залишиться без змін, за два дні можна втратити 1500 доларів.

Цей продукт не є торгівлею реальними акціями Anthropic, а слідкує за їхньою вартістю через похідну структуру під назвою Ventuals. Проблема полягає в тому, що чим більше різниця між базовою ціною та реальною ціною торгів, тим більше довгі позиції повинні платити коротким. Весь вихідний контрактний період ціна контракту залишалася вище ціни оракула, що зробило короткі позиції схожими на «стратегію високого доходу», оскільки вони заробляли на падінні Anthropic.

‘Фальшивий ринок акцій’ через бум неакційного AI

У лютому 2026 року Anthropic отримала оцінку у 380 мільярдів доларів після інвестицій у раунді G з залученням GIC і Kotua на суму 30 мільярдів доларів. Після цього її доходи швидко зросли, і в брокерському та приватному ринках згадували оцінку майже у 1 трильйон доларів. За повідомленнями Bloomberg і Financial Times, новий раунд фінансування на суму близько 900 мільярдів доларів, у якому беруть участь Dragoneer, General Catalyst, Lightspeed та інші, вже ведеться.

Однак ця ціна — лише цифра, яка поєднує приватні угоди та оцінки, і не є реальним «офіційним курсом». Чим більше різниця між ціною оракула і маркерною ціною, тим сильніше зростає структура плат за фінансування. В кінцевому підсумку, цей випадок демонструє, наскільки може перегріватися ринок криптовалютних похідних під впливом буму AI-гігантів. Хоча не купуються реальні акції, лише на основі очікувань щодо вартості неакційних компаній формується ринок із астрономічними витратами.

Ця «надвисока ставка» навколо Anthropic показує, що, коли інвестиційний бум у неакційний AI поєднується з спекулятивним ринком криптовалютних похідних, виникають такі наслідки. Чим сильніше очікування зростання ринку, тим важчий тягар для довгих; доки різниця у цінах зберігається, короткі позиції можуть отримувати готівковий потік. Випадок Hyperliquid ще раз показує, що у криптовалютному ринку «перегрів» може проявлятися раніше у цінах, ніж у ліквідності.

Резюме статті від TokenPost.ai

🔎 Аналіз ринку На Hyperliquid ставки за похідними контрактами, що роблять ставку на вартість Anthropic, перевищують рівень 8700% річних. Хоча це не реальні акції, а «контракти на відстеження вартості», вони все ж створюють надмірну премію, що різко збільшує навантаження на довгі позиції. Через різницю у цінах виникає ненормальна структура, при якій короткі позиції постійно отримують прибуток.

💡 Стратегічні висновки У структурі ставок за фінансуванням ключовим фактором є не просто напрямок, а здатність зберігати різницю у цінах. У стані переоцінки витрати на підтримку довгих позицій швидко зростають, що може прискорити збитки. На ринках з низькою ліквідністю ціна синтетичних активів може значно відрізнятися від реальної вартості, тому потрібно бути обережним.

📘 Терміни Ставка за фінансуванням: регулярна плата за балансування довгих і коротких позицій Ціна оракула: базова ціна, отримана з зовнішніх джерел, для розрахунку похідних контрактів Синтетичний актив: похідна структура, що не має реальних активів, лише слідкує за змінами цін

💡 Часті питання (FAQ)

Q. Чому це важливо? Тому що поєднання очікувань щодо неакційних AI-компаній і структури криптовалютних похідних викликає екстремальний перегрів. Це яскраво демонструє ринкові ризики: навіть без реальних активів можна отримати надмірні витрати. Q. Чому довгі позиції повинні постійно платити? Тому що ціна контракту тримається вище базової ціни оракула, що запускає механізм платежів з довгих на короткі. Це швидко збільшує збитки інвесторів у довгі позиції. Q. Чим цей продукт відрізняється від реальних інвестицій у акції? Він не надає реальних часток Anthropic, а є похідною, яка робить ставку лише на зміну вартості компанії. Тому він не має власності і може спричинити несподівані збитки через різницю у цінах або структуру ставок.

TP AI застереження Цей короткий огляд створений на основі моделі TokenPost.ai і може відрізнятися від основного змісту оригіналу або бути неточним.