Дивився, як Bitcoin прорвав $81K минулого тижня, і макрообстановка насправді досить цікава, якщо подивитися ширше. Історія була не лише в технічному імпульсі — є японський політичний аспект щодо ставки, який тихо підтримує цей рух і, ймовірно, заслуговує більшої уваги, ніж отримує зараз.

Отже, ось що сталося. Глава Банку Японії Казуо Уеда фактично натякнув, що вони притримуються гальмування підвищення ставок, принаймні до кінця квітня. Це може здатися нудною діяльністю центрального банку, але для криптотрейдерів, що ведуть позиції з позичанням, це все. Коли BOJ залишається м’якою, ієна залишається слабкою, що означає, що позики в ієнах залишаються дуже дешевими. І ця дешевка ієна потрапляє у позичкові позиції з високим плечем у ризикових активів, включаючи криптовалютні ф’ючерси.

Це навпаки того, що сталося минулого серпня, так? Один несподіваний підйом ставки BOJ і вся ієна-каррійна торгівля розгорнулися за приблизно 48 годин. Bitcoin обвалився з $64K до $49K. Це було жорстко. Але недавній сигнал Уеди фактично каже, що цей біль відкладеся хоча б ще на місяць, що дає трейдерам з позичанням можливість продовжувати нарощувати позиції.

Дані це підтверджують також. Після новин про припинення вогню відкритий інтерес по Bitcoin зріс на $2.1 мільярда, а Ethereum досяг $2.2 мільярда нових відкритих позицій за 24 години. Частина цих позицій точно фінансується за рахунок ієнової ліквідності, яку Уеда просто зберіг. Це видно по слабкій ієні, яка залишається біля 160 щодо долара.

Але ось що важливо — Японія імпортує понад 90% свого нафти через протоку Хормуз. Якщо переговори США та Іран дійдуть до якогось результату і ціни на нафту продовжать падати, інфляційний тиск у Японії послабшає. Це дає BOJ ще менше підстав підвищувати ставки, що подовжує вікно, коли фінансування з позичанням у валюті залишається дешевим і підтримує ці ралі ризикових активів.

Отже, макрообстановка фактично така: м’яка політика щодо ставок у Японії тримає ієну слабкою, дешеве фінансування у ієнах підтримує позичкові криптовалютні позиції, геополітична деескалація може ще більше продовжити цю динаміку. $74K прорив, який здався чисто технічним імпульсом, насправді мав серйозні макроекономічні підтримки.

Причина, чому ми були нижче $73K шість тижнів, полягала в тому, що макро-головні перешкоди — нафта, ставки, геополітика — не давали трейдерам підстав рухатися вперед. Тепер ці перешкоди фактично перетворюються на підтримки. Це суттєва зміна режиму для позиціонування з позичанням.