Тому компанії з казначейським управлінням біткоїнами зараз буквально руйнуються, і це чесно кажучи досить захоплююче — спостерігати за повторенням патерну. Так, BTC знизився від недавніх максимумів, але ці акції BTCTC значно гірше втрачають вартість, ніж сам біткоїн. Ми говоримо про 38% до 94% збитків за останні кілька місяців для деяких з цих компаній.

Дивна частина? Генеральні директори всі активно виступають у соцмережах, намагаючись переконати людей, що все гаразд. Це нагадує енергію До Квона — ви знаєте, той момент «стійких хлопців» перед тим, як зруйнувався TerraUSD. Не кажу, що ці компанії йдуть до такого рівня катастрофи, але коли керівники працюють понаднормово у X, захищаючи свою бізнес-модель перед випадковими інтернет-користувачами, це зазвичай не хороший знак.

Візьмемо Metaplanet у Японії — за три місяці знизився на 70%, але генеральний директор тут же пояснює, що випуск привілейованих акцій чарівним чином принесе прибутки. Логіка приблизно така: «якщо біткоїн зросте, ми виграємо». Класна історія, але інвестори наразі не дуже переконані при поточних оцінках.

Потім є KindlyMD, що знизився на 94% і майже на межі виключення з торгів. Генеральний директор буквально мусив відповісти комусь, хто сказав, що у компанії «FTX-вібрації», наполягаючи, що вони легітимні. Коли ти вже на такій стадії, ти вже програв у боротьбі за наратив.

Але ось що цікаво — і тут починається справжня цікавість. MicroStrategy Майкла Сейлора фактично пережила схожу скептику у 2022 році під час останнього циклу. Люди думали, що вона зійде до нуля. MSTR торгувалася близько $30, коли До Квон зробив свій знаменитий пост «стійких хлопців». А тепер вона близько $290. Тож питання: чи ці запізнілі інвестори просто погано вчасно зайшли, чи справді є різниця у виконанні?

Поточна ціна біткоїна близько $81K не розповідає всієї історії. Ці компанії з казначейським управлінням борються через зменшення оцінки, скептицизм щодо балансових звітів і загальну втому ринку від тези BTCTC. Це не просто очікування, коли біткоїн зросте.

Один із керівників Strive майже сказав те саме — компанії мають цілі балансові звіти, оцінки на рівні «глибокої вартості», і саме тут робляться довгострокові ставки. Можливо, він правий. Можливо, саме зараз потрібно звернути увагу контрінвесторам. Але настрій зараз явно не той, і це важливо для ринків більше, ніж хочуть визнати.