Bitcoin щойно повернув $81K і люди питають, чому він так швидко зростає. Чесно кажучи, це не так оптимістично, як здається з заголовків. Головним драйвером є потік грошей у ETF — за останні кілька тижнів ми побачили приблизно 2,7 мільярда доларів у спотових ETF, що є справжнім інституційним попитом. Але ось у чому справа: фактичні покупки на спотовому ринку від звичайних трейдерів? Досить слабкі. Більша частина ралі походить від позикованих довгих позицій і безперервних ф'ючерсів, що є класичним сценарієм для швидкого розвороту.

Я перевірив дані на блокчейні, і рух у квітні був майже повністю зумовлений попитом на ф'ючерси, тоді як попит на спотовому ринку фактично скоротився. Це такий розрив, який зазвичай закінчується погано. Ринкові прогнози оцінюють ймовірність $85K цього місяця приблизно у 56%, але лише у 23% — для досягнення 90 тисяч доларів, тож навіть ринок не переконаний, що це прорив. Це більше схоже на поступове зростання, яке легко може розвернутися, якщо потоки інвестицій зменшаться або трейдери почнуть закривати позиції. Слідкуйте за потоками ETF — саме вони справді тримають цю ситуацію.