Щойно натрапив на щось цікаве від легендарного макроінвестора. Пол Тюдор Джонс останнім часом досить голосно говорить про Біткоїн, називаючи його найкращим захистом від інфляції, доступним на сучасному ринку. Що привернуло мою увагу, так це його одночасне попередження про переоцінені акції по всьому спектру.

Це варто враховувати, оскільки Джонс не є якимось випадковим прихильником криптовалют. Ця людина вже десятиліттями орієнтується на ринках і має серйозну інституційну довіру. Коли хтось із таким досвідом позиціонує Біткоїн як кращий інструмент захисту від інфляції порівняно з традиційними активами, це сигналізує про ширший зсув у мисленні серйозних грошей щодо цифрових активів.

Цікава частина — це контраст, який він малює. Хоча він оптимістично налаштований щодо ролі Біткоїна як захисту від інфляції, він попереджає про те, що традиційні акції переоцінені. Ми говоримо про ринок, де багато акцій торгуються на рівнях, що не обов’язково відображають фундаментальні показники. Його думка полягає в тому, що якщо ви турбуєтеся про інфляцію, яка зменшує купівельну спроможність, то Біткоїн пропонує кращий асиметричний захист, ніж переоцінені акції, які вже враховують оптимістичні сценарії.

Я помітив, що ця ідея набирає популярності серед інституційних гравців за останні кілька років. Старий світ все більше визнає, що в умовах інфляційного середовища переоцінені акції стають ще ризикованішими через можливе жорстке стиснення мультиплікаторів. У той же час, Біткоїн має фіксований запас і історично показував хороші результати під час інфляційних періодів.

Що важливо, таке висловлювання не походить від максималіста Біткоїна або криптоєвангеліста. Це від людини, яка заробила репутацію на дисциплінованому, орієнтованому на дані макроаналізі. Такий тип підтвердження з боку традиційних фінансів має вагу в інституційних колах.

Загальний висновок? Ми спостерігаємо поступовий, але суттєвий зсув у тому, як серйозні інвестори оцінюють побудову портфеля. Роль Біткоїна еволюціонує від спекулятивного активу до легітимного захисту портфеля, особливо коли ви турбуєтеся про інфляцію і вас турбують переоцінені акції. Чи погоджуєтеся ви з цією тезою чи ні, але такий інституційний погляд формує напрямки капіталовкладень. Обов’язково слідкувати за цим, якщо ви думаєте про розподіл активів у сучасних умовах.