Щойно помітив щось цікаве, що відбувається в DeFi прямо зараз. Поки всі панікують через ціни BTC та ETH, ринок DeFi насправді демонструє набагато більшу стійкість, ніж можна було очікувати.

Ось що привернуло мою увагу. Загальна вартість, заблокована в DeFi, знизилася з 120 мільярдів доларів до 105 мільярдів — це всього лише 12% зниження. Тим часом, ширший ринок зазнав абсолютних ударів. ETH втратив близько 21% за минулий тиждень, BTC і SOL впали до багаторічних мінімумів, XRP теж був зруйнований. Але DeFi? Він тримається краще за решту криптовалюти.

Причина досить проста. Коли ринки стають хаотичними, фермери доходу не панікують і не продають. Вони навпаки подвоюють свої зусилля. Люди все ще вкладають капітал, щоб отримати пасивний дохід у 3-5%, особливо коли все інше кровоточить. Деякі трейдери навіть використовують дельта-нейтральні стратегії — ставлять ETH для доходу, одночасно короткуючи деривативи, щоб захистити свою експозицію. Це розумний спосіб заробляти гроші незалежно від напрямку ціни.

Що мене справді здивувало, так це потоки ETH. Ми з початку року перейшли від 22,6 мільйонів ETH, розгорнутих у DeFi, до 25,3 мільйонів зараз. Лише минулого тижня до протоколів DeFi додалося 1,6 мільйонів ETH. Це не поведінка панічних інвесторів. Це переконаність.

Далі — картина ліквідацій. Пам’ятаєте лютий минулого року, коли ми майже мали 340 мільйонів доларів у ліквідаціях на блокчейні? Цього разу лише 53 мільйони доларів у позиціях близькі до небезпечних рівнів. DeFi тепер набагато краще забезпечений заставою. Позиції в Compound навіть не піддаються ризику, поки ETH не опуститься нижче 1800 доларів. Порівняйте з минулими циклами — і ви побачите, наскільки сектор зріс і став зрілішим.

Я вважаю, що це ключова різниця між зараз і 2022 роком. Тоді DeFi був крихким. Колапс UST у Terra спричинив поширення кризи — TVL обвалився з 142 мільярдів до 52 мільярдів за два місяці. Цього разу доходи стабільні, потоки продовжують надходити, а інфраструктура дійсно міцна.

Це нагадування, що DeFi еволюціонував. Ми не бачимо тих самих панічних ліквідацій або крахів екосистем. Ринок досить добре справляється з цією корекцією, і чесно кажучи, це робить мене більш впевненим у тому, куди рухається ситуація. Варто стежити за тим, як це розвиватиметься у найближчі кілька тижнів.