Щойно я помітив щось цікаве щодо фінансового стану SpaceX, що дійсно підкреслює, як Ілон Маск дивиться на біткоїн інакше, ніж більшість корпоративних казначейських служб. Компанія повідомила про майже 5 мільярдів доларів збитків за 2025 рік — різкий поворот від приблизно 8 мільярдів доларів прибутку, отриманого рік тому. Однак, незважаючи на цей величезний удар по балансовому звіту, SpaceX все ще зберігає 8 285 BTC на суму близько 603 мільйонів доларів у своїй власності. Це сміливий крок для компанії, яка активно готується до IPO.

Ці цифри дають чітке уявлення про те, що пішло не так з операційної точки зору. Доходи зросли до 18,5 мільярдів доларів минулого року, порівняно з приблизно 15-16 мільярдами у 2024 році, але витрати на інтеграцію xAI — AI-підприємства Маска, яке було придбане у лютому — фактично з’їли всі ці прибутки і ще більше. Більшість фінансових директорів у такій ситуації ймовірно ліквідували б неосновні активи, щоб поліпшити баланс перед виходом на публічний ринок. Не SpaceX.

Що дивно, так це те, що позиція у біткоїнах не змінилася з середини 2024 року. Ми говоримо про збереження 603 мільйонів доларів у волатильному активі під час серйозної фінансової кризи та перед майбутнім поданням документів на IPO. Єдині зміни у їхніх володіннях були внутрішнім ребалансом близько чотирьох місяців тому — фактично перестановкою монет між їхніми власними гаманцями. Це свідчить про щось досить очевидне: Маск і команда SpaceX вважають біткоїн легітимним довгостроковим резервом казначейських коштів, а не торговою позицією.

Також варто звернути увагу на час. Зараз BTC торгується приблизно $80K , а обсяг активів SpaceX досяг піку понад 1,6 мільярда доларів під час рекордного максимуму в жовтні 2025 року. Вони знизилися з тих рівнів, але паніки не виникає. Компанія тепер посідає четверте місце за розміром у світі серед відомих корпоративних власників біткоїнів, поступаючись лише кільком іншим великим гравцям.

Ось що я вважаю найпоказовішим: ви не тримаєте півмільярда у біткоїнах через збитки у 5 мільярдів доларів і процес IPO, якщо справді не вірите в це як у казначейський актив. Зміни у правилах бухгалтерського обліку FASB, що набрали чинності наприкінці минулого року, означають, що SpaceX доведеться оцінювати цю позицію за справедливою вартістю у своїх публічних звітах — тобто приховати це буде неможливо. Це фактично означає, що Маск офіційно заявляє, що біткоїн належить до корпоративних казначейських резервів. Чи погоджуєтеся ви з цим твердженням чи ні, але це дуже сильна впевненість.