Только що помітив цікавий поворот на ринку. K Wave Media, корейська компанія, яка котирується на Nasdaq, фактично скасовує свій гучний план щодо накопичення біткойна і замість цього перенаправляє 485 мільйонів доларів у інфраструктуру штучного інтелекту. Звучить як жарт, але це реально сталося цього тижня.

Ще рік тому K Wave оголосила про план використати 500 мільйонів доларів кредитної лінії від Anson Funds спеціально для покупки BTC. Це було у червні 2025 року, коли оголошення про біткойн-казну ще впливали на ціни акцій. Здавалося, що компанія знайшла свій новий вектор розвитку. Але менш ніж через рік все змінилося.

Тепер компанія каже, що гроші підуть у дата-центри, GPU-обчислення та інші активи у ланцюгу створення цінності ШІ. Генеральний директор Тед Кім презентує це як прагнення стати значущим гравцем у швидкозростаючому секторі AI-інфраструктури. Компанія навіть планує змінити назву на Talivar Technologies, якщо акціонери схвалять це на зборах на початку липня.

Ринок не оцінив цей поворот. Акції K Wave впали на 24% у понеділок і продовжили знижуватися на позабіржових торгах. Інвестори явно були незадоволені відмовою від стратегії біткойна.

Але ось що цікаво: K Wave не одна у цьому тренді. Я вже писав раніше про те, як публічно торговані майнери біткойна колективно переходять на AI і високопродуктивні обчислення. Core Scientific продала приблизно 1900 BTC на 175 мільйонів доларів у січні. Bitdeer повністю опустошила свій казначейський резерв у лютому. Riot Platforms продала 1818 BTC на 162 мільйони доларів у грудні. Разом ці компанії уклали контракти на суму понад 70 мільярдів доларів на AI-інфраструктуру.

Чому такий масовий перехід? Простий підрахунок. Собівартість видобутку одного біткойна серед великих публічних майнерів досягла приблизно 80 тисяч доларів у IV кварталі 2025 року. А біткойн більшу частину 2026 року торгувався нижче цієї позначки. Не дуже вигідно, правда? Тим часом контракти на AI-інфраструктуру пропонують маржу вище 85% із багаторічною прогнозованою виручкою. Вибір очевидний.

Це відображає більш широкий зсув у тому, як розвивається ринок. Раніше оголошення про біткойн-казну могли підняти ціну акцій компанії. Тепер це не працює так само. Інвестори дивляться на реальні доходи і маржі, а не на стратегічні запаси цифрових активів.

Цікаво спостерігати, як швидко змінюється пріоритет у цьому секторі. Рік тому всі говорили про те, що компанії мають накопичувати біткойн. Зараз йдеться про AI-інфраструктуру як про більш привабливий спосіб використовувати капітал. Ринок явно рухається в цьому напрямку, і компанії слідують за потоком капіталу.