Щойно я почув, що каже Кевін О'Лірі на Consensus Miami, і чесно кажучи, він піднімає питання, яке мене давно турбує щодо всієї ідеї токенізації. Уолл-стріт постійно говорить про те, що блокчейн змінить фінанси, але О'Лірі фактично каже, що це все театр без належного регулювання.

Його основна ідея: інститути не торкаються токенізації або біткойна серйозно, поки Конгрес не прийме реальні правила для цифрових активів. Не обіцянки, не рамки — справжнє законодавство з зубами. Він правий, що зараз навколо токенізації переважає хайп. Усі експериментують, але ніхто не вкладає реальний капітал, бо юридична невизначеність занадто висока.

Що мене здивувало, так це його приклад із стабількоінами. Як тільки був прийнятий закон GENIUS, прийняття почало стрімко зростати. Раптом міждержавні платежі почалися за кілька хвилин замість днів, і все це за значно меншою ціною. Це той каталізатор, якого ми чекаємо у всьому просторі.

О'Лірі також зазначив щось очевидне, якщо поглянути на ринок: 97% вартості криптовалют — це фактично Біткойн і Ефіріум. Все інше було повністю знищено. Інститути, що вже працюють у крипті, зробили свій вибір — це BTC і ETH або нічого. Менші токени? Їх знищили.

Але тут стає цікаво — він навіть не дуже оптимістичний щодо самих токенів. Насправді, за його словами, гра йде в інфраструктуру. Знайти блокчейн-платформу, яка стане стандартом для корпоративних рішень, наприклад, для управління ланцюгами постачання або контрактами, — і у вас є щось. Ще краще, енергетична інфраструктура та дата-центри, що обслуговують усе це, можуть виявитися більш цінними, ніж самі цифрові активи.

CME також запускає ф'ючерси на волатильність біткойна у червні, якщо регулятори дадуть дозвіл, — це ще один знак, що інститути шукають регульовані способи отримати експозицію. Все вказує на одне: регулювання відкриває капітал. Поки цього не станеться, ми просто спостерігаємо за театром Уолл-стріт. Але як тільки правила стануть ясними? Ось тоді все зміниться.