Щойно я помітив щось цікаве щодо того, як один із найбільших корпоративних криптовалютних казначейств позиціонує себе на цьому ринку. Технології Immersion Technologies Bitmine тепер накопичили 4,87 мільйонів ефірів, що коштує близько 10,7 мільярдів доларів, і вони вже на 81 відсоток від своєї мети володіти 5 відсотками всього пропозиції ETH. Якщо їм це вдасться, вони матимуть найбільше корпоративне казначейство ефірів на планеті.

Що привернуло мою увагу, так це те, як Том Лі, голова компанії, формулює це накопичення. Він називає ефір «запасом цінності у воєнний час», і цифри, на які він вказує, досить вражаючі. Зі зростанням конфлікту в Ірані близько семи тижнів тому, ETH подорожчав на 17,4 відсотка. Порівняно з індексом S&P 500 — який зріс лише на 0,04 відсотка — і золотом, яке фактично знизилося. Аргумент Тома Лі тут полягає в тому, що ефір перевершує традиційні безпечні активи значним чином, що свідчить про те, що інституційні гроші можуть дивитися на криптовалюту інакше, ніж раніше.

Також варто звернути увагу на операцію компанії з стейкінгу. Вони заблокували 3,33 мільйони ETH у стейкінгу, що становить 68 відсотків їхніх активів, і це приносить близько 212 мільйонів доларів щорічного доходу. За поточними ставками це значний дохід для корпоративного казначейства. Їхній загальний активний портфель, включаючи грошові резерви та те, що вони називають «місяцями» у інших акціях, становить 11,8 мільярдів доларів.

Що кидається в очі — це їхній темп придбання. Bitmine купила 71 524 ETH лише минулого тижня, і вони підтримують цей високий рівень закупівель уже чотири тижні поспіль. Це той самий темп накопичення, якого не бачили з кінця грудня 2025 року. Коли у вас є великий інституційний гравець, який послідовно купує за цим темпом, це свідчить про впевненість у тому, куди, на їхню думку, рухається ринок.

Базовий сценарій Тома Лі полягає в тому, що ефір перебуває на останніх стадіях того, що він називає «міні-криптовалютною зимою», що свідчить про його переконання, що ми ближче до кінця поточного циклу, ніж до його початку. Він також вказує на два структурних чинники, що сприяють Ethereum: інституції з Уолл-стріт токенізують активи на блокчейн-інфраструктурі, і системи штучного інтелекту все більше потребують публічних, нейтральних блокчейнів для роботи. Це інша історія, ніж просто прийняття DeFi — це про інфраструктуру та інституційне підключення.

З моменту їхнього виходу на біржу NYSE у квітні під тикером BMNR, компанія привернула увагу таких важковаговиків-інституційних інвесторів, як ARK, Founders Fund, Pantera та Galaxy Digital. Акції торгуються з середнім обсягом у 747 мільйонів доларів на день, що ставить їх у топ-200 найбільш торгованих акцій у США. Особисті інвестиції Тома Лі у компанію поряд із цими інституціями додають ще один рівень впевненості у цій тезі.

Поточна ціна ETH становить близько 2,33 тисячі доларів, і на ринку справді спостерігається певна волатильність. Але якщо дивитися на те, як серйозні гроші позиціонують себе у криптовалюті зараз, то спостереження за тим, що робить Bitmine зі своєю казначейською стратегією, ймовірно, дасть вам більше інформації, ніж більшість заголовків.