Останнім часом ринок біткоїна здається дещо дивним, чи не так? Політичне середовище також сприятливе, з’явилися фізичні ETF, але за останній рік він все одно знизився приблизно на 23%. Тим часом золото оновлює рекорди, а срібло досягло багаторічного максимуму. Якщо щось здається дивним, це нормально.

На конференції в Майамі-Біч Адам Бек висловив цікаву точку зору. Він, один із перших Cypherpunks, згаданий у білій книзі біткоїна, сказав, що така волатильність насправді не є новиною. Біткоїн спочатку був дуже волатильним. І за його аналізом, враховуючи 4-річний цикл, зараз саме той період, коли ціна знижується.

Цікаво, що деякі учасники ринку можуть торгувати, орієнтуючись більше на історичні патерни, ніж на фундаментальні показники. Попри багато позитивних новин, інвестори діють відповідно до історичного патерну «зазвичай ціна падає в цей період». Це своєрідне самореалізуючеся пророчество.

Адам Бек підкреслив, що участь інституційних інвесторів все ще на початковій стадії. Це означає, що великі інституційні капітали ще не повністю увійшли на ринок. Власники ETF — це більш «зміцнілі» інвестори, ніж роздрібні трейдери. Роздрібні інвестори вкладають капітал під час зростання, але у періоди падіння у них вже немає ресурсів, тоді як інституційні інвестори можуть перебалансувати весь свій портфель.

Його головна ідея полягає в тому, що волатильність — це не суперечність білій книзі про біткоїн, а характеристика на початковій стадії прийняття. Як і акції Amazon у період невизначеності, швидка крива прийняття технології передбачає підвищену волатильність. З часом, коли більше інституцій, компаній і країн почнуть використовувати біткоїн, ця волатильність зменшиться.

Цікаво, що Адам Бек порівнює довгостроковий потенціал біткоїна із ринковою капіталізацією золота. Зараз біткоїн становить приблизно 10-15 разів менше за золото. Це означає, що якщо він продовжить закріплюватися як засіб збереження цінності, у нього є потенціал для додаткового зростання. Незважаючи на короткострокову волатильність, за останні 10 років біткоїн показав найвищу середню річну дохідність серед усіх традиційних активів.

Загалом, нинішня плутанина на ринку може бути перехідним періодом перед повним входом інституційних капіталів. Політика є сприятливою, регулювання стає яснішим, і з часом більше інституцій увійде, що поступово зменшить волатильність. З точки зору Адама Бека, нинішнє падіння — це природний рух у довгостроковій кривій прийняття.