Тому я переглядав деякі сигнали попиту з минулого року, і є щось цікаве щодо того, як розвивалася прогнозована ціна біткойна на 2025 рік. Коли ми наближалися до кінця 2024 року, існувала ціла теза про те, що BTC потенційно досягне $200K на основі накопичення китів та притоку ETF. Тоді цифри були досить переконливими — кити додавали близько 331 000 BTC щороку, а ETF за попередній квартал зібрали понад 200 тисяч.

Ключовий рівень, за яким всі спостерігали, був приблизно $116K на метриці Реалізованої Ціни трейдера. Це мав бути сигнал для початку справжньої бичачої фази. Очевидно, ми не досягли цього так, як очікували, і тепер у травні 2026 року ми сидимо на рівні $80.62K. Оглядаючись назад, завжди легко казати, але варто зазначити, що ці сигнали попиту — накопичення китів, позиції ETF — були справжніми сигналами, навіть якщо час був неправильним.

Що я усвідомлюю, так це те, що прогноз ціни біткойна на 2025 рік базувався на міцних внутрішніх фундаментальних показниках, але ринки не завжди рухаються лише логікою. Індекс Бичачого Балансу світив жовті сигнали, схожі патерни з 2024 роком, але щось інше змінилося. Проте, коли я дивлюся на поточний розподіл власників і довгострокові патерни накопичення, базова теза про те, що інституційний капітал формує ринки криптовалют, фактично не змінюється. Питання зараз у тому, чи ми просто перебуваємо у фазі консолідації, чи весь цикл був скинутий заново.