AI丨Цінь: наразі ще не настав типовий етап бульбашки

Компанія China International Capital Corporation опублікувала досліджувальний звіт, у якому зазначено, що, підсумовуючи обговорення з трьох аспектів: попиту, інвестиційної активності та ринкових цін, штучний інтелект (AI) наразі ще не досяг типового етапу бульбашки, але об’єктивно існує «гонитва» за інвестиціями, що відповідають попиту та можливостям, — саме це є головною причиною того, що AI останні кілька років рухається вперед через перешкоди.

Компанія зазначає, що з кінця березня під керівництвом AI американські фондові ринки, ринки стартапів у Китаї та Японії, а також інші азійські ринки продовжують зростати. За цим стоять не лише фактори покращення геополітичної ситуації та покращення настроїв на ринку, але й яскраві результати технологічних компаній у першому кварталі. Провідна роль AI у недавніх ринкових показниках також визначає прибутки та зростання.

Звіт стверджує, що ринок AI у 2023 році не був одностороннім зростанням; приблизно зазвичай після швидкого підйому протягом двох кварталів зростання зупиняється через зростання побоювань щодо бульбашки, і ринок коливається або слабшає протягом одного кварталу у очікуванні нових каталізаторів.

Оцінки для хмарних провайдерів та сегментів чіпів залишаються на низьких рівнях

Компанія зазначає, що з початку року ринок AI перейшов від раннього «загального зростання» під керівництвом хмарних провайдерів та виробників чіпів до стадії розповсюдження та внутрішньої диференціації галузі, яку визначають «вузькі місця» у зберіганні даних та оптичних модулях. Сегменти зберігання та оптичних модулів демонструють лідерство у зростанні, тоді як виробники чіпів відстають, а хмарні провайдери навіть поступаються індексу S&P 500. Це відображає, що ринок AI не вщух, але цінова політика вже змістилася з простого розширення капітальних витрат до більш чутливих до визначеності замовлень, реалізації прибутків, тиску на грошові потоки та повернення інвестицій.

Звіт вказує, що наразі, порівняно з високими рівнями оцінки, сегменти напівпровідникового обладнання, оптичних модулів, енергетики та систем охолодження залишаються на низьких рівнях оцінки, тоді як оцінки хмарних провайдерів та сегментів чіпів все ще знаходяться на нижчих рівнях, ніж у липні 2024 року та жовтні 2025 року, коли побоювання щодо бульбашки були на високому рівні. Виходячи з цього, публікація результатів за другий квартал у липні може стати ключовим моментом для підтвердження нової хвилі ринкових трендів та зміни напрямку, особливо для сегментів з високими оцінками, які потребують більшої впевненості у реалізації прибутків.