За часів Пауелла справді швидко закінчується.

Поточний голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл офіційно закінчує свій термін 15 травня 2026 року, а наразі ринкові повідомлення свідчать, що наступним, ймовірно, стане Кевін Верш.

Багато хто знає лише про його фразу «продовжувати підвищувати ставки», але мало хто справді розуміє його кар’єру.

Пауелл не є випускником традиційної економіки, він вивчав політику і право, у молодості довго працював на Уолл-стріт і у фінансовій системі, згодом увійшов до Федеральної резервної системи. Після офіційного заміщення Йеллен у 2018 році він майже пережив найбезглуздіші роки фінансового ринку.

Під час пандемії безмежне кількісне пом’якшення і безконтрольне друкування грошей спричинили епічний бум на фондовому ринку та у криптовалютній сфері; потім інфляція вийшла з-під контролю, і почався один із найрадикальніших циклів підвищення ставок за останні десятиліття. Можна сказати, що кожна велика коливання на глобальних ринках за останні роки майже завжди мали тінь Пауелла.

Що стосується криптовалютного світу, то це особливо помітно.

Багато досвідчених гравців пам’ятають:
одне «тимчасове припинення підвищення ставок», і ринок миттєво зріс;
одне «higher for longer», і бичачий тренд одразу зруйнувався;
кожне засідання з монетарної політики — це глобальна перерозподіл капіталу.

А зараз справжня тривога ринку полягає не у відході Пауелла, а у тому, хто його замінить — Кевін Верш.

Верш також із Уолл-стріт, раніше був керівником у Morgan Stanley, а також обіймав посаду члена Ради керуючих Федеральної резервної системи і був свідком фінансової кризи 2008 року. Але у порівнянні з Пауеллом, його стиль явно більш яструбий.

Він постійно виступає проти довгострокового кількісного пом’якшення, вважає, що ФРС не повинна безмежно втручатися у ринок, і наголошує на контролі інфляції та фінансовій дисципліні.

Проще кажучи:

Пауелл — це наче той, хто у кризу постійно «пускає воду», щоб врятувати ринок;
Верш — це той, хто хоче «забрати ліквідність і відновити порядок».

Саме тому останнім часом все більше інституцій починають переоцінювати ризики на ринку.

Бо за останні кілька років і фондовий ринок, і криптовалюти в основному зростали завдяки ліквідності. Якщо у майбутньому ФРС стане більш жорсткою, і високі ставки триватимуть довше, високоволатильні активи знову можуть зазнати нових тисків.

Отже, наступний риноковий батл уже не стосується лише зниження або підвищення ставок.

А хто саме контролюватиме наступний глобальний потік ліквідності.