‍#Gate广场五月交易分享

Результати першого місяця ETF від Morgan Stanley: залучено 194 мільйони доларів, чистий відтік відсутній
ETF на базі біткойна від Morgan Stanley за перший місяць залучив 194 мільйони доларів, без щоденного чистого відтоку. Цей результат не може бути порівняний з іншими фізичними фондами біткойна за той самий період.
MSBT 8 квітня опублікував керівник стратегії цифрових активів Morgan Stanley Емі Олденбург, яка заявила, що цей ETF є найуспішнішим дебютом у історії банку, з чистим притоком у 30,6 мільйона доларів і обсягом торгів приблизно 34 мільйони доларів. У перший день старший аналітик ETF Bloomberg Ерик Барчунас вперше зайняв перше місце серед усіх випусків ETF. Такий сильний старт стався у день, коли загальна продуктивність фізичних ETF на біткойн була невдалою. Чистий відтік склав 94 мільйони доларів.
Дані SoSoValue за аналізом The Block показують, що щоденний потік коштів MSBT у перші два тижні тримався на рівні кількох мільйонів доларів, потім поступово знижувався до одиниць мільйонів, але ніколи не опускався нижче нуля. За той самий період ринок фізичних ETF на біткойн був дуже волатильним: 17 квітня потік коштів склав до 663,9 мільйонів доларів, а 7 і 8 травня — відповідно, вийшов 27,75 мільйонів і 14,57 мільйонів доларів.
За даними SoSoValue, 7 травня MSBT зафіксував притік у 5,7 мільйонів доларів, тоді як підрозділ BlackRock IBIT — відтік у 27,2 мільйони доларів, Fidelity FBTC — відтік у 97,6 мільйонів доларів, ARKB — відтік у 26,6 мільйонів доларів. Ціна торгів MSBT має премію 0,24% до чистої вартості активів, що вище за IBIT — 0,18% і FBTC — 0,13%, що свідчить про більший попит на ринку, ніж пропозиція випущених одиниць.
Після виходу на ринок за шість торгових днів загальний чистий потік MSBT перевищив 103 мільйони доларів, що перевищує 86 мільйонів доларів, зібраних фондом BTCW під керівництвом WisdomTree з січня 2024 року.
З точки зору низьких комісій
Річна плата за обслуговування MSBT становить 0,14%, що є найнижчим показником серед усіх американських фізичних ETF на біткойн, нижче за Grayscale Bitcoin Mini Trust — 0,15%, Bitwise BITB — 0,20%, ARKB — 0,21%, а також IBIT і FBTC — 0,25%. Оригінальний Grayscale GBTC досі стягує 1,50% комісії.
Чи є знижки на комісії головним чинником залучення інвесторів у MSBT, наразі невідомо. Різниця у 11 базисних пунктів між MSBT і IBIT для роздрібних інвесторів є незначною, але для інституційних інвесторів, які вкладають по 1 мільярду доларів щороку, ця різниця становить 1,1 мільйона доларів.
За даними SoSoValue, найближчий конкурент MSBT — Grayscale Bitcoin Mini Trust (з комісією 0,15%) — демонструє більш волатильний рух коштів у тому ж періоді, з принаймні одним днем відтоку коштів і зазвичай меншими щоденними потоками, хоча його чисті активи становлять 4,3 мільярда доларів.
Консультаційний канал все ще очікує
Згідно з заявою компанії, майже всі перші тижні залучення коштів у MSBT походили від самостійних клієнтів. Morgan Stanley має близько 16 000 фінансових консультантів, які керують понад 9,3 трильйонами доларів клієнтських активів, але цей фонд у перші кілька тижнів не був доступний через платформу консультаційного управління багатствами банку.
Керівник цифрових активів Morgan Stanley Емі Олденбург заявила: «Перші один-два тижні майже всі інвестиції були зроблені клієнтами самостійно, тобто наші консультанти не активно просували ці продукти», — сказала вона на конференції Consensus у Маямі.
Якщо цей канал буде повністю відкритий, MSBT отримає унікальний власний канал розповсюдження, який не зможуть повторити жодні інші випуски біткойн ETF. Банк також тестує криптовалютні операції через платформу E*Trade, з комісією 50 базисних пунктів, що підтримує торгівлю біткойном, Ethereum і Solana.
Більш широкий ринковий контекст
Запуск MSBT у перший місяць збігся з повним відновленням попиту на фізичні ETF на біткойн. За даними SoSoValue, станом на 8 травня 13 американських фізичних ETF на біткойн протягом шести тижнів поспіль мали чистий притік понад 3 мільярди доларів, встановивши рекорд за кількістю тижневих чистих приток з минулого літа. Загальні активи цього сегмента становлять 106,6 мільярда доларів, що становить 6,67% від загальної ринкової капіталізації біткойна, а з січня 2024 року вони зросли на 59,3 мільярда доларів.
Балчунас прогнозує, що активи під управлінням MSBT можуть досягти 5 мільярдів доларів уже в перший рік. За нинішніх темпів зростання для досягнення цієї мети каналу консультацій потрібно значно прискорити притік коштів.