Індекс інноваційних технологій досяг нових максимумів, акції чіпів сприяють всебічному зростанню сектора технологій

Цінні папери часопис журналіст Мао Цзюнь

Цього тижня загальний ринок А-акцій демонструє сильний зростаючий тренд, індекс інноваційних технологій досяг історичного максимуму, індекс стартапів майже за 11 років встановив новий рекорд, індекс Шеньчженьський компонентів перевищив рівень понад 5 років тому, індекси CSI 300, CSI 500 та інші також досягли багаторічних максимумів, індекс Shanghai Composite наближається до попередніх високих рівнів для прориву, щоденний обсяг торгів перевищує 3 трильйони юанів.

Залучені кошти з важелем цього тижня суттєво чисто купували понад 707 мільярдів юанів, баланс фінансування стрімко зріс до 2.77 трильйонів юанів, встановивши історичний рекорд. Всі основні галузі першого рівня申万 отримали чистий фінансовий притік, зокрема електроніка отримала понад 193 мільярди юанів, кольорові метали — понад 61 мільярд юанів, енергетичне обладнання, телекомунікації та машинобудування — понад 50 мільярдів юанів кожна, комп’ютери, нерозвинені фінанси та базова хімія також отримали понад 30 мільярдів юанів.

Технологічні акції стали найяскравішим сектором цього тижня. Концептуальні акції мікросхем у всьому світі зросли під впливом загального зростання ринку мікросхем, індекси секторів тричі поспіль встановлювали історичні рекорди, а також оновлювали історичні рекорди індекси підсекторів автомобільних мікросхем, третинної генерації напівпровідників, передової упаковки тощо.

Станом на закриття 8 травня, понад 69 акцій з концепцією мікросхем подвоїли свою ціну цього року, що становить понад 34% від усіх акцій, що подвоїли ціну цього року. Зокрема, Litong Electronics (603629) зросла більш ніж на 528%, Honghe Technology (603256) — на 304%, а також Kyushu One Track, Changguang Huaxin, Changfei Fiber (601869), Oulai New Materials та інші — понад 200% зростання.

Вибух штучного інтелекту спричинив стрімке зростання попиту на мікросхеми, ціни на пам’ять мікросхем зростають з минулого року. Citigroup прогнозує, що до 2026 року середня ціна DRAM зросте на 88%, а NAND Flash — на 74%. Останні дослідження TrendForce також показують, що у другому кварталі 2026 року контрактна ціна універсальної DRAM зросте на 58–63% порівняно з попереднім періодом, а контрактна ціна NAND Flash — на 70–75%.

Зростання цін і обсягів сприяє стрімкому зростанню показників компаній, пов’язаних із мікросхемами. Наприклад, Shannong Chip Innovation у першому кварталі 2026 року отримала чистий прибуток у 1.327 мільярда юанів, що на 7835% більше ніж за аналогічний період минулого року, а прибуток за один квартал перевищив прибуток за весь минулий рік. Хоча ціна акцій Shannong Chip Innovation зросла приблизно у 6 разів за останній рік, її динамічний коефіцієнт ціни до прибутку знизився до приблизно 15.

De Mingli у першому кварталі 2026 року отримала чистий прибуток, що зріс на понад 4943% у порівнянні з минулим роком, Jiangbolong — на 2644%, Baiwei Storage — на 1567%, а динамічний коефіцієнт ціни до прибутку знизився до менше ніж 15.

Після значного зростання цін інвестори мають бути обережними щодо тиску на фіксацію прибутків. Акції мікросхем у США вже зазнали масових продажів: 7 травня індекс напівпровідників у Філадельфії знизився на 2.72%, Applied Optoelectronics — більш ніж на 11%, ARM — більш ніж на 10%, TSMC, Marvell Technology — понад 7%, а Sandisk, Intel — понад 3%.

За даними Wind, у Китаї, 8 травня, з галузі мікросхем спостерігався чистий відтік понад 100 мільярдів юанів. Зокрема, Hygon Information — понад 19 мільярдів юанів, Zhaoyi Innovation (603986) — понад 15 мільярдів юанів, Tongfu Microelectronics (002156), SMIC, Sugon (603019), Chipone — також понад 1 мільярд юанів.

Цього тижня також продовжували зростати концептуальні акції обчислювальної потужності, зокрема індекси таких підсекторів, як «Дані з заходу до заходу», дата-центри, оренда обчислювальної потужності, оновлювали історичні рекорди. Zhongjia Bochuang (000889) 8 травня піднялася на 4 ліміти, Sanrenxing (6 травня) — на 3, Hangjin Technology (000818) — на 3, а Runjian Shares (002929), China Great Wall (000066) — по 3 ліміти.

За інформацією OpenRouter, минулого тижня (з 27 квітня по 3 травня) загальний обсяг викликів великих моделей штучного інтелекту склав 23.9 трильйонів токенів, що на 8.6% більше ніж попереднього тижня. Зокрема, обсяг викликів китайських великих моделей AI зріс до 7.942 трильйонів токенів, що на 81.7% більше порівняно з попереднім тижнем.

Зростання попиту спричинило масове підвищення цін на AI-обчислювальні ресурси від Alibaba Cloud, Tencent Cloud, Baidu Cloud, зокрема оренда H100 GPU за ціною зросла майже на 40% за півроку.

Крім того, у технологічних секторах продовжують зростати штучний інтелект, комерційна космонавтика, робототехніка (300024), оптоволоконні комунікації та інші галузі.

Прогнозуючи майбутнє, Галактична цінна папера зазначає, що технології, штучний інтелект, оптоволоконні комунікації наразі перебувають у стані «високої активності, високих оцінок, високої конкуренції», що вимагає все більшої торгової здатності. У травні слід зосередитися на галузях із стабільним перевищенням очікувань щодо показників, а не на загальному зростанні. Тренд середньострокового розвитку високотехнологічного виробництва залишається незмінним, логіка комерційної космонавтики та робототехніки, а також енергетичних нововведень і вихід на зовнішні ринки мають потенціал для продовження, а також енергетика та обладнання для електропостачання мають запас міцності.

Центральна证券 вказує, що після завершення розкриття річних та квартальних звітів ринок перейде від очікувань до реальних показників, а капітал буде швидше концентруватися навколо технологій із здатністю до виконання. У середині травня слід уважно стежити за макроекономічними даними, такими як CPI та соціальні кредити; при покращенні даних можна з обережністю звернути увагу на циклічні сектори. У кінці травня слід бути обережним щодо ризиків волатильності через сезонне звуження ліквідності наприкінці місяця, зберігати частину захисних активів і гнучко реагувати на зміни ринку.