Легендарний гравець Уолл-стріт Тюдор Джонс: "Білий ринок штучного інтелекту ще може тривати один-два роки"

Чому бум штучного інтелекту порівнюють із комерціалізацією Інтернету 1995 року?

Легендарний хедж-фондовий гуру Пол Тюдор Джоунс заявив, що бичий ринок акцій, зумовлений штучним інтелектом, ще не завершився, він нещодавно збільшив позиції у відповідних акціях і шукає історичні аналогії у технологічному бумі кілька десятиліть тому.

У четвер Джоунс у медійному шоу зазначив, що поточний етап розвитку ШІ дуже схожий на прискорення комерціалізації Інтернету 1995 року, він оцінює, що цей бум ШІ пройшов приблизно 50%–60% шляху, “ще може тривати один-два роки”. Він порівнює нинішнє ринкове відчуття з 1999 роком — приблизно за рік до піку інтернет-бульбашки на початку 2000 року.

Одночасно Джоунс попереджає: якщо ринок ще на 40% зросте, співвідношення ринкової капіталізації США до ВВП може піднятися до 300%–350%, і тоді “обов’язково станеться якась задушлива різка корекція”. Хоча він і позитивно налаштований щодо майбутнього, він не приховує ризиків різкого падіння наприкінці буму.

Джоунс — засновник і головний інвестиційний директор Tudor Investment, відомий за точне прогнозування і отримання прибутку під час краху ринку 1987 року. Його останні заяви надають підтримку нинішній, ще нестабільній логіці торгівлі ШІ, а також дають інвесторам орієнтир щодо часових рамок розвитку ринку.

Порівняння з Microsoft і Інтернетом: чудо продуктивності ще в процесі

Джоунс порівнює недавні прориви у ШІ з двома історичними точками: по-перше, з раннім домінуванням Microsoft у програмному забезпеченні 1980-х; по-друге, з бумом комерціалізації Інтернету середини 1990-х, особливо після випуску Windows 95, що прискорив застосування Інтернету у 1995 році. Він вважає, що обидві технологічні революції започаткували період підвищення продуктивності та зростання ринку тривалістю у 4–5 з половиною років.

“Я вважаю, що січень цього року з моделлю Claude — це момент появи Microsoft у 1981 році,” — сказав Джоунс. Він вважає, що модель Claude, випущена Anthropic на початку цього року, є ключовою точкою у поточній революції ШІ.

“Обидва періоди — це початки чудес продуктивності, кожен тривав по 4–5 з половиною років,” — зазначив він, — “зараз ми, приблизно, на 50%–60% шляху. Якщо обирати один орієнтир, я думаю, що ще можемо пройти один-два роки.”**

Знаки кінця буму вже помітні, можливий “задушливий” відкат

Незважаючи на оптимізм щодо майбутнього, Джоунс дуже обережний щодо ризиків різкого падіння наприкінці буму. Він зазначає, що загалом ринкові настрої зараз схожі на 1999 рік — а не на вершину інтернет-бульбашки 2000 року. Це означає, що ринок ще може зростати, але вершина вже недалеко.

“Уявіть собі, якщо ринок ще на 40% зросте, співвідношення ринкової капіталізації до ВВП може сягнути 300%–350%,” — сказав Джоунс:

“Тоді обов’язково станеться якась… задушлива різка корекція.”

За останні кілька років, під впливом очікувань, що ШІ змінить усі галузі і значно підвищить продуктивність, американський ринок зростав, лідерами були виробники чипів, компанії хмарних обчислень і розробники генеративного ШІ, індекс S&P 500 неодноразово оновлював історичні рекорди.

Вже збільшив позиції у ШІ-активах, формуючи “кошик”

Джоунс заявив, що нещодавно збільшив інвестиції у пов’язані з ШІ активи, але не назвав конкретних дат або компаній. Він підкреслив, що як макро-трейдер, зазвичай купує “кошик” активів, а не ставить на одну акцію.

“Я — макро-трейдер, тому я просто купую кошик,” — сказав він, — “Я просто хочу сказати, що це божевільний, божевільний час… Я завжди люблю шукати історичні прецеденти.”

На тлі раннього етапу розвитку ШІ, ця заява Джоунса підтверджує його віру у поточний бум, але й приховує занепокоєння щодо переоцінки — таке поєднання оптимізму і обережності, можливо, відображає ставлення багатьох інституційних інвесторів сьогодні.