Як іранська війна формує ринки

Війна в Ірані домінувала у заголовках у березні з доброї причини. Конфлікт уже мав широкі наслідки для цін на нафту та енергетичних запасів по всьому світу, з потенціалом для ще більших збоїв, якщо війна триватиме.

Фондові та облігаційні ринки по всьому світу погіршилися наприкінці першого кварталу у передчутті шоку цін на нафту для бізнесу та економік. Однак акції енергетики та товарів зазвичай виграють від вищих цін на нафту і різко зросли на початку війни.

Ми детальніше розглядаємо її вплив на цінності активів, доходність облігацій та економіку у цьому квартальному огляді Morningstar Markets Observer. Нижче наведено деякі помітні спостереження з доповіді, пов’язані з війною в Ірані.

Завантажити повний звіт

Війна в Ірані скасовує попередні здобутки

		Річні доходності індексів країн Morningstar

Джерело: Індекси Morningstar. Дані станом на 31 березня 2026 року.

Глобальні фондові ринки коливалися від прибутків до різких втрат після початку війни в Ірані. До кінця лютого доходи були переважно позитивними, з сильними зростаннями в Південній Кореї, Таїланді та Єгипті, а також стабільною продуктивністю в Латинській Америці та частинах Європи. Акції падали в усіх регіонах після початку ескалації 28 лютого, що відображає глобальну чутливість до енергетичних та торговельних шоків.

Хоча товари зросли, акції ринків, що розвиваються, зазнали збитків у березні, оскільки інвестори продавали ризиковані активи. Емерджинг-ринкові економіки зазвичай більш чутливі до цін на нафту та товари, ніж розвинуті країни, що призводить до більшого падіння, яке спостерігається нижче. Індекс Morningstar Emerging Markets у березні знизився на 12,6%. Однак він залишався одним із найкращих за показниками активів за останні 12 місяців, здобувши майже 27% попри недавній розпродаж.

Розвинуті європейські та азійські країни особливо чутливі до цього конфлікту і повернули частину своїх значних здобутків 2025 року у березні. Саудівська Аравія та Ірак є важливими джерелами енергії для Європи, а Японія сильно залежить від нафти Близького Сходу — більша частина якої проходить через протоку Гормуз. Ці розвинуті економіки можуть продовжувати зазнавати збитків, якщо цей важливий водний шлях буде закритий на тривалий час. Трейдери врахували ці факти у березні, що призвело до 9,9% місячного зниження індексу Morningstar Developed Markets ex-US — краще, ніж у ринків, що розвиваються, але глибше, ніж у американських акцій. Цей індекс наприкінці березня складав близько трьох чвертей зразків європейських розвинених та японських акцій.

США отримують вигоду від того, що є великим виробником нафти і географічно віддалені від можливих обмежень постачання, таких як закриття протоки Гормуз. Хоча вищі ціни на нафту та газ, ймовірно, негативно вплинуть на ділову активність і підвищать інфляцію, економіка США та її фондовий ринок розташовані досить добре для тимчасового конфлікту на Близькому Сході. У цьому контексті індекс Morningstar US Market знизився лише на 5% у березні. Незважаючи на скромне зниження порівняно з глобальними колегами, він поступився обом — розвинутим ринкам і ринкам, що розвиваються — за останній рік.

		Показники доходності основних класів активів за останні 12 місяців

Джерело: Індекси Morningstar. Дані станом на 31 березня 2026 року. Завантажити CSV.

Монетарна політика стане більш обмежувальною для боротьби з шоком цін на нафту

У всіх сегментах ринки вважають, що для боротьби з інфляційним тиском, спричиненим шоком цін на нафту, знадобляться вищі ставки. Станом на грудень 2025 року ф’ючерсні ринки закладали зниження федеральної ставки приблизно на 0,5 відсоткових пунктів у 2026 році, але тепер вони закладають нульових знижок. Для Банку Англії та Європейського центрального банку ринки навіть закладають підвищення ставок у 2026 році.

		Дорожні карти політики Федеральної резервної системи, Європейського центрального банку та Банку Англії, закладені у ринкових очікуваннях

Джерело: Чиказька товарна біржа, Eurex Exchange, Intercontinental Exchange. Дані станом на 31 березня 2026 року. Завантажити CSV.

Що означає війна в Ірані для фіксованого доходу

Глядючи вперед, Morningstar Investment Management бачить три можливі сценарії розвитку подій. Короткочасний сплеск, який швидко згортається (сценарій 1), є керованим для більшості портфелів. Триваліше, але частково обмежене порушення (сценарій 2) починає розділяти переможців і програшців, тоді як тривалий шок, що тримає ціну на нафту високою (сценарій 3), — це зовсім інше — тривалість стає злом, кредитні спреди розширюються, а суверенний борг ринків, що розвиваються, зазнає двоцифрових втрат.

		Моделювані доходності за 12 місяців за сценаріями конфлікту

Джерело: Аналіз Morningstar Investment Management LLC. Дані станом на 31 березня 2026 року. Завантажити CSV.

Який би сценарій не реалізувався, довгострокові інвестори розумно ігнорують шум і використовують волатильність ринку як можливість провести інвентаризацію своїх портфелів і при необхідності перебалансувати їх. Мало які короткострокові події довели свою шкідливість для фондового ринку у довгостроковій перспективі, навіть якщо їхні наслідки здаються похмурими. Поки що ринки залишаються стійкими. Подивимося, що принесе другий квартал.

5 трендів, на які слід звернути увагу у пост-іранській реальності

Престон Колдуелл, Хон Ченг, Сбідег Демержіан та Шон Мерфі внесли свій внесок у цю статтю.

Підпишіться на розсилку Morningstar Research Insider, щоб отримувати цей звіт та інші ключові дослідження безпосередньо на вашу пошту щомісяця.