GHO досяг $1,19М доходу у квітні, але якщо ви дивитеся лише на цей заголовок, ви пропускаєте те, що насправді сталося.

Модель доходу повністю перебудувалася.
Протягом більшої частини життя @GHO з липня 2023 року модель була простою. Користувачі позичали GHO на aave Core, платили відсотки, і це був фактично весь процес. Більше 90% доходу надходило від позик Core.
Якщо ставки позик знижувалися, доходи знижувалися. Одна точка відмови.
Квітень 2026 змінив усе.
Модуль стабільності за один місяць залучив $787K . Це 66% від загального доходу, і вперше GSM обігнав Core.
Березень GSM: $161,5К
Квітень GSM: $787K
Це зростання у 4,9 рази за 30 днів.
Тепер доходи надходять з чотирьох різних джерел:
🔸 GSM (комісії за обміни + дохідність): 66,1%
🔸 Позики Core: 20,9%
🔸 Prime (інституційний): 9,5%
🔸 Horizon (RWA): 3,5%
GSM заробляє двома способами. По-перше, він стягує 8 бп (USDC) і 10 бп (USDT) за обміни на GHO. По-друге, він отримує дохід від надлишкових стабілів, конвертуючи їх у stataTokens, що приносять ставки Aave.
Інтерфейс @aave тепер за замовчуванням маршрутизує обміни через GSM, що означає, що кожна арбітражна операція і конверсія генерує дохід протоколу замість витоку до агрегаторів.
Цифри показують масштаб. GHO з 49М у травні 2024 року виріс до 584М сьогодні. Це зростання у 12 разів за два роки при збереженні паритету з доларом у межах 0,03%.
Загальний дохід DAO з моменту запуску перевищив $22М. Депозити sGHO нещодавно досягли ~$254M , приносячи близько 5,6% APY.
Але ось що ці цифри пропускають.
Фундаментально спосіб використання GHO змінився. Люди вже не просто позичають його. Вони обмінюють його для арбітражних прибутків, ставлять у стейкінг у sGHO для доходу, і інтегрують його у протоколи DeFi.
Ця поведінкова зміна і стала причиною вибуху GSM. Кожен новий випадок використання створює ще один джерело доходу незалежно від ставок позик.
Дивлячись уперед, Q2 може підняти місячний дохід до $1,5-2М, якщо ці каталізатори спрацюють:
🔸 Запуск додатку Aave, що принесе sGHO до 21М роздрібних користувачів
🔸 Масштабування Horizon до понад $1МБ TVL з Franklin Templeton і VanEck RWA
🔸 Міжланцюгове розширення з запуском Avalanche і Base
🔸 Інтеграції sGHO, що підштовхують депозити понад $254M
Кожен з них додає ще один рівень доходу і стійкості.
Перевернення з Core до GSM говорить вам щось більше, ніж просто цифри за квітень.
Це показує еволюцію відповідності протоколу ринку в реальному часі. GHO починався як примітив позик. Тепер він стає стабільною монетою, яку люди дійсно хочуть тримати і використовувати у DeFi.
Для Aave це означає, що доходи не зникають при зниженні ставок. Грошові потоки йдуть з кількох джерел замість одного.
Інструмент позик став стабільною монетою, яку люди хочуть мати у своєму гаманці.
Джерело: @Token_Logic